时间:2022-10-03 11:48 / 来源:未知
继续沉沦的国际油价截至9月27日17时30分，WTI原油期货与布伦特原油期货主力合约分袂倘佯正在77.59美元/桶与83.9美元/桶，盘中双双创下本年此后最低值76.25美元/桶与82.44美元/桶。
“这令原油众头至极丧气。”一位原油期货经纪商向21世纪经济报道记者揭发，原先不少对冲基金与资管机构押注四序度俄罗斯原油出口络续受限与冬季取暖油需求上升，纷纷抄底原油期货。但面临方今跌跌不息的油价，他们只可采用止损离场。
正在该名原油期货经纪商看来，比拟环球经济没落危急加大，令原油众头最头疼的，仍然迭改进高的美元指数。
瑞穗银行能源期货主管Bob Yawger直言，任何人都很难祈望油价会正在美元如斯高贵的情景下反弹。况且众众石油消费邦央行络续进步利率，进一步激发墟市对经济放缓的挂念，这能够会挤压石油需求。
21世纪经济报道记者获悉，方今金融墟市正风行“买涨美元、沽空全数”的套利买卖，即投资机构正在无间加码美元看涨头寸同时，沽空整个以美元计价的大宗商品，囊括原油、铜铝、黄金等。
这无形间导致原油期货买卖墟市众空式样寂然骤变。目前，豪爽CTA、宏观经济计谋等古代原油期货众头资金纷纷止损离场，令量化投资资金（环绕美元指数上涨而沽空原油套利）急忙主导原油期货价值走势。
值得提防的是，跟着WTI原油期货跌破80美元/桶，个别资管机构再度入场抄底原油期货。
美邦商品期货买卖委员会（CFTC）揭晓的最新数据显示，截至9月13日当周，对冲基金等资管机构持有的原油期货期权净众头头寸较前一周骤增1039.2万桶。
这背后，是这些对冲基金一边押注10月OPEC将小幅减产支柱油价，一边豪赌西方邦度对俄罗斯原油出口价值受限将导致冬季环球原油供应缺口进一步推广，最终触发原油期货企稳回升。
“若美联储络续大幅加息导致美元指数如故迭改进高，很难设念原油期货价值将明白回升。”前述原油期货经纪商指出。
本周，美邦咨议机构Ned Davis Research揭晓最新申报显示，环球经济没落的概率高达98%，并触发了“告急”没落信号。
这家咨议机构指出，2023年个别光阴展现环球经济告急没落的危急正正在上升，将给环球股市等危急资产带来更众下行危急。
一位华尔街大宗商品投资型对冲基金司理告诉21世纪经济报道记者，尽量众众对冲基金供认方今原油期货价值低于合理估值，但正在环球经济没落危急加大的情景下，“掷售全数、现金为王”仍将是相当稳妥的投资计谋。
美邦银行揭晓的最新申报指出，跟着股市、大宗商品与债时价格络续下跌，投资者正正在避开整个资产种别，墟市失望心情触及2008年次贷危险此后的最高值。
记者获悉，比拟环球经济没落危急加大，方今的原油期货际遇的更大掷售压力，来自迭改进高的美元。
因为WTI原油期货与布伦特原油期货均以美元计价，迭改进高的美元指数正令原油期货估值无间下跌，越发正在本周美元指数创下过去20年此后最高值114.65后，WTI原油期货与布伦特原油期货分袂跌破80美元/桶与90美元/桶整数合口，悉数回吐本年此后整个涨幅。
这背后，是量化投资资金已主导原油期货价值震动走势——跟着6月此后原油期货价值络续下跌，越来越众CTA与宏观经济型原油众头资金因投资亏折而止损离场，目前原油期货墟市主假如量化投资资金“唱主角”。而量化投资资金正好忽略原油供需基础面转化，紧盯美元指数上涨而沽空原油期货套利，导致原油期货价值无间回落。
通联数据Datayes显示，正在美元指数迭改进上等成分的共振下，6月此后布伦特原油期货累计跌幅赶过40%。
资管机构Homrich Berg首席投资官Stephanie Lang透露，很难设念原油期货价值能正在美元如斯强势的情景下企稳回升，况且美联储络续大幅加息仍正在无间推高美元指数。
正在她看来，跟着美元迭改进高导致量化投资资金无间压低原油期货价值套利，原油期货墟市正络续上演众头止损离场潮，导致原油期货价值跌跌不息。
21世纪经济报道记者众方分析到，受6月此后原油价值大幅下跌膺惩，CTA与宏观经济型计谋资金正在原油众头投资组合方面际遇起码20%的净值耗费，迫使他们只可纷纷平仓原油期货众头头寸离场以删除耗费，令量化投资资金正在原油期货买卖墟市的订价话语权络续加强。其结果是原油期货与美元指数的负联系性无间加强，进一步展现“美元越强、油价越弱”的情况。
CFTC最新数据显示，尽量9月此后美元指数迭改进高，但9月13日当周对冲基金等资管机构如故逆势增持1039.2万桶原油期货期权净众头头寸。
记者获悉，这些抄底资金厉重来自众计谋基金与事情驱动型对冲基金，他们厉重押注OPEC将小幅减产与四序度俄罗斯原油出口络续受限，加之冬季取暖油需求兴隆，将令原油期货最终“忽略”美元强势而价值回升。
一位出席抄底布伦特原油期货的众计谋对冲基金司理告诉21世纪经济报道记者，目前他们将布伦特原油期货合理订价锁定正在100-105美元/桶，由于这也是OPEC盼望看到的原油期货价值。
值得提防的是，尽量近期众家环球大型投行纷纷下调原油期货估值，但他们给出的预测值照旧高于方今油价。
摩根士丹利剖析师Martijn Rats透露，因为环球经济增速放缓导致原油需求低沉，他预测四序度布伦特原油期货均匀价值将触及95美元/桶。
摩根大通剖析师则估计布伦特原油期货价值将正在四序度抵达101美元/桶，较方今价值的涨幅约正在17%，因为是欧盟谋划正在12月份基础息止置备俄罗斯原油，导致冬季环球油价仍能够上涨。
“但这不料味着原油期货墟市将掀起众空资金激烈博弈。”前述原油期货经纪商指出。若美元指数络续迭改进高且环球经济没落危急高于预期，这些抄底资金仍将急忙止损离场。由于他们也分明，若更大批化投资资金因美元飙涨而参加沽空原油期货阵营，我方将落得“螳臂当车”的下场。
他夸大，只消美联储不息止激进加息程序，美元走势仍将“主导”险些整个大宗商品期货的估值转化。即使原油期货被低估，也很难正在迭改进高的美元眼前，上演独立的价值反弹行情。