时间:2024-12-31 04:31 / 来源:未知
贵金属期货价格走势年末炼厂产量略超预期隔夜外盘金银延续反弹，Comex金银比价先河回升。美股分歧，VIX、美债上涨，原油、美元回落。经济数据方面，美邦截至12月21日当周初请赋闲金人数21.9万人，预期22.4万人。外面利率回落叠加盈亏平均通胀率持平，现实利率延续走低对黄金支持巩固。资金面上，黄银筑设资金小幅流出，截至12月26日，SPDR持仓872.80吨（-1.15吨），iShares持仓14358.97吨（+0吨）。金银图利资金同时流出，此中前者接续2日减持，CME宣告12月24日数据，纽期金总持仓45.46万手（-912手）；纽期银总持仓14.56万手（-10手）。技能上，金银延续周线级别调动，但日线级别坚持反抽态势。战术上，筑设、图利贸易短期黄金众单入场后持仓为主，暂依托前低2541防守。
【投资逻辑】供需：2024年1-10月，环球铜精矿产量1874万吨，同比增添30万吨，增速1.6%。精华铜产量2277万吨，同比增添 81万吨，增速3.7%。精华铜消费2248万吨，同比增添 54万吨，增速2.5%。冶炼TC：本周报价8.04美元/吨，低于11月10.38美元/吨，2025年1季度的铜精矿加工费为 25美元/吨，上一季度为35美元/吨。组织：周度月度年度，铜矿紧急形式未产生革新。库存：截至12月26日周四，SMM天下主流区域铜库存较周一上升0.6万吨至10.54万吨，较上周四增添0.67万吨，总库存较旧年同期的6.64万吨高3.9万吨。
【投资战术】矿紧支持vs强美元压制，铜价底部震撼，震动空间压缩。支持LME8700-9000，沪铜73000-74000。
【现货墟市音信】日内上海SMM金川镍升水4200元/吨（-0），进口镍升水-50元/吨（+50），电积镍升水125元/吨（+75）。
【墟市走势】日内根基金属普跌，沪镍逆势收涨，整日沪镍主力合约收涨0.80%；隔夜根基金属涨跌互现，沪镍收涨0.48%。LME墟市圣诞节息市。
【投资逻辑】镍矿价钱坚挺，镍铁价钱延续微落至943元/吨邻近，邦内镍铁厂一齐亏蚀，不锈钢厂本钱坍塌，下逛以及商业商接货主动性转弱，举座看镍铁坚持过剩形式；新能源方面，三元正极质料以销定产，排产环比续降，日内硫酸镍价钱持稳，升贴水坚挺，折盘面价12.03万元/吨。纯镍方面，邦外里库存续增，一级镍过剩昭着。
【投资战术】前期低位众单介入者可暂持有，中期仍然区间周旋；不锈钢坚持震撼走势，暂迟疑为主。
【现货墟市音信】日内上海SMM电池级碳酸锂报75600元/吨（+0），工业级碳酸锂72350元/吨（+0）。
【墟市走势】日内碳酸锂盘面坚持震撼行情，波幅收窄，整日主力合约收涨0.05%。
【投资逻辑】供应看，澳矿CIF报价持平至845美元/吨，12月邦内天下碳酸锂排产量环比增；需求方面，正极质料排产三元与磷酸铁锂环比降。库存方面，周最新库存小幅续增，明细看，冶炼厂以及下逛库存增添，商业商库存去化。从最新排产数据看，冶炼厂周度产量数据慢慢增添，因为前期下逛超预期外示，导致后期下逛上涨动力亏损，阶段性供需转弱；从家当周期看，墟市需求更彻底的出清，静待量变惹起质变。
【现货墟市音信】SMM A00铝现货价钱19820元/吨（-10）；现货升水-30元/吨（+10）；SMM氧化铝现货价钱5725元/吨（-6）；澳洲氧化铝FOB价钱670美元/吨（-0）；进口铝土矿CIF指数105.82美元/吨（-0）。
【价钱走势】沪铝主力价钱夜盘收于19730元/吨，-0.40%；氧化铝主力夜盘收于4751元/吨，+1.43%；LME铝息市。
【投资逻辑】1.议息聚会偏鹰，加之欧洲经济疲弱， 美指连续高位；邦内进入计谋真空期；主旨或更众转向川普。2.供应有增有减，周度产量根基坚持安谧，消重0.1万吨；冶炼亏蚀连续， 现金本钱与总本钱差别约为19300、 21500元/吨，可是启停本钱过高使得不会随便减产，并且以远期氧化铝价钱折算仍有可观利润，后续延续眷注停产动向。3.消费方面， 现货贴水有所收窄，价钱下跌后有少许补库操作；下逛龙头企业周度开工率62.4%，环比-0.8%；出口退税打消下，目前出口窗口封闭中；库存环比大降， 但估计后续去库有限，后将进入春节累库阶段。4.氧化铝方面，现货或已触顶但估计短期难昭着回落，邦内现货走弱， 海外成交价钱下跌，进口窗口还未翻开；周度产量消重2.6万吨，需求消重0.2万吨， 库存回落， 显示仍处于边际偏紧形态；氧化铝企业利润高位， 但有缩小预期；内陆某大型企业规复临蓐，加上预期的新项目，供应另日将变得充满，可是远月价钱响应较为充实，近月跟着现货价钱的回落而响应更昭着。
【投资战术】1、电解铝：消费疲弱，跌破总本钱，但减产力度未能与亏蚀水准立室，且本钱有回落压力，向上驱动力亏损，短线仍偏空，眷注本钱支持及现货走向；2、氧化铝：近期现货有回落，导致近月跌幅高于远月；远月靠近本钱线，短期下行空间有限；近月需眷注现货进一步动向，数据显示仍偏紧形态，若现货企稳，近月合约限于大贴水，邻近交割月或会有收基差行动；永久仍以逢高空配为主。
【现货墟市音信】0#锌主流成交价聚合正在26265~26425元/吨，双燕暂无报价，1#锌主流成交于26195~26355元/吨。
【价钱走势】隔夜沪锌收于25420元，跌幅0.24%。伦锌收于3034美金。
【投资逻辑】根基面，邦内冶炼厂原料压力缓解，邦外里加工费企稳回升，年底炼厂产量略超预期。因为近月合约众头资金聚合度高，且社会库存连续下跌，现货墟市通畅货量较少，升水迅疾拉涨。消费端，跟着气象转凉，交通、光伏等订单因施工项目慢慢告终而转弱，出口订单亦有所回落，铁塔订单仍旧较为坚固，虽订单情景较之前有所回落，但镀锌企业开工率仍出于同比力高地方，下逛需求繁荣亦为升水供给支持。
【投资战术】因为邦内锌锭库存没有止跌企稳迹象，锌价底部回升，眷注26000邻近压力位。
【现货墟市音信】上海墟市红鹭铅17380-17410元/吨，对沪铅2501合约升水0-10元/吨报价；江浙区域江铜铅报17380-17410元/吨，对沪铅2501合约升水0-10元/吨报价。
【价钱走势】隔夜沪锌收于17275元，跌幅0.38%。伦铅收于1980美金。
【投资逻辑】原生铅方面，粗铅供应偏紧，12月原生铅冶炼厂电解铅产量预期下滑，环保限产影响周围增添后，湖南郴州区域众家电解铅粗铅临蓐闭键超预期停产，而电解铅临蓐也将因前端原料供应亏损产量慢慢减停。再生铅方面，安徽、山东、河南等地炼厂因雾霾停产配合，再生铅产量下滑后对废电瓶的需求削弱。因为冬季污染气象经常，后期供应作对或仍会加大。当下废电瓶价钱高位企稳，因为片面再生铅炼厂方案元旦假期前的备货，后续废电瓶价钱仍有上升空间，或对再生铅企业利润发生挤压。需求端，近期铅蓄墟市举座消费外示大凡，电动自行车与汽车整车墟市“以旧换新”计谋延续饱动，经销商呈现销量好转有限。
【投资战术】供应受环保屡次影响预期担心谧，铅价震动激烈，倡导17000-18000邻近区间操作。