时间:2024-12-26 17:22 / 来源:未知

  需求端潜在负反馈或限制甲醇上方高度!布伦特原油官网截至12月25日,恰逢欧美圣诞节假期,邦际原油期货商场歇市一天、无结算价。中邦INE原油期货主力合约2502涨6.6至545.2元/桶,夜盘涨1.4至546.6元/桶。

  商务部仍然下发2025年第一批制品油出口配额,共计1900万吨,同比持平。分企业来看,中石油580万吨,同比上涨0.35%,中石化754万吨,同比上涨1.34%,中海油165万吨,同比下跌2.94%,中化193万吨,同比低重6.31%,中航油6万吨,同比持平,浙石化167万吨,同比下跌3.47%,中邦武器集团35万吨,同比上涨52.17%。首批配额下发后,各出口主体将有充斥配额举行1月份出口操纵,估计环比将有显著增加。

  阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示,截至12月23日当周,阿联酋富查伊拉港的制品油总库存为1864.9万桶,比前一周添补83.9万桶,延续第二周增加,抵达三个月高点。此中轻质馏分油库存裁汰24.1万桶至644.5万桶,为方圆最低,中质馏分油库存裁汰22.4万桶至224.4万桶,重质残渣燃料油库存裁汰130.3万桶至996万桶。

  据CME“美联储旁观”:美联储来岁1月支持利率褂讪的概率为91.4%,降息25个基点的概率为8.6%。到来岁3月支持此刻利率褂讪的概率为52.1%,累计降息25个基点的概率为44.2%,累计降息50个基点的概率为3.7%。

  近期邦际油价支持区间窄幅振动,要紧受到减产气氛和亚洲需求改观预期的利好与需求疲软及地缘政事松懈的利空成分博弈影响。海外节假日时期商场没有显著驱动,邦内商场方面,山东地炼的ESPO原油升贴水照旧坚挺,而且有一连上移的迹象。目前山东独立炼厂常减压周均产能行使率为54.12%,虽有改观但仍处于年内偏低水准,炼油利润欠佳是要紧影响成分。进口原油现货价钱随邦际油价上涨,但炼厂对后续炼油本钱压力仍存忧愁。短期来看宏观和根本面预期没有显著转变,海外节假日时期油价区间宽幅振动概率较大,短期倡导盘面波段思绪为主,WTI运转区间[68,74];Brent正在[71,76]; SC振动给到[535,565],期权端由于盘面处于区间颤动,短期跨式政策偏做缩为主,仅供参考。

  归纳卓创和隆众的统计:1. 从供应角度看,山东润银装配负荷擢升,泸天化今日泊车,晋开另一套中颗粒还原待定。近期尿素行业日产17.74万吨,尿素产能行使率为78.47%;2.正在需求方面,复合肥方面,邦内复合肥商场缺乏向好信息提振,冬储藏肥陆续平淡。原料本钱或振动收窄,复合肥待市寓目为主。固然肥企现货库存添补,但冬储藏肥提货预期正在元旦前后有增量也许,且待发订单可撑持坐蓐,众半肥企坐蓐或支持安靖。胶合板方面,胶合板企业备货踊跃性不高,短线刚需采买。农业需求方面,冬腊肥和储藏按部就班跟进;3.库存方面,尿素企业总库存量152.50万吨,较上周添补5.32万吨,环比添补3.61%。本周期邦内尿素企业库存一连上涨,再创年内库存新高。内蒙古、新疆一连增库显著,主产销区尿素企业库存仅展示小幅去库,日产量大幅高于同期加之需求偏弱胀动下,库存支持高位水准;4.本钱方面,煤矿开工支持高位水准,各矿安靖坐蓐,商场煤供应维系充斥态势;固定床尿素企业处耗费形势,原料煤采购压价激情较强,众仅维系刚需消费,需求端对无烟块煤商场仍缺乏撑持。目前邦内尿素企业采购无烟煤采购众仅支持刚需,商业商及洗煤厂入市理性,合座交投气氛平淡,后续煤价延续偏弱运转。

  1. 目前邦内尿素抵触的机合正在于:上逛库存压力大+商场交投严慎+装配检修;2. 遵照隆众的统计口径,近期复合肥商场冬储进步迟缓,下逛寓目激情浓重,严慎拿货,反应出行业角逐加剧和内卷形象。2024年成为近五年内新增产能最众的一年,据隆众资讯统计,新增产能达840万吨,另有175万吨通过技巧改制添补的产能,要紧集合不才半年特别是11-12月份开释,将对2025年春季返青肥和春玉米等贩卖带来较大角逐压力。虽然邦内用肥水准有所抬高,但需求量相对安靖,约为5500-5800万吨,而总产能已抵达15058万吨,导致年均产能行使率仅正在40%足下。家当链合座利润下滑,特别正在三季度阐扬显著,此刻尿素、磷酸一铵的利润乃至闪现倒挂,各肥种价钱渐渐向本钱逼近,回归理性。复合肥商场冬储进步迟缓和下逛寓目激情浓重意味着需求疲软,进而也许导致尿素价钱承压。2024年复合肥新增产能大方开释,但需求相对安靖,供需抵触进一步加剧,使得尿素价钱振动收窄,乃至闪现利润倒挂的景况。短期内尿素行业将面对更大的本钱压力和利润压缩,商场心态提振贫乏,短期恭候集会精神指引。

  短期盘面转向众空博弈阶段,倡导波段思绪,2505振动区间给到[1710,1770];盘面振动率上升,期权端可持有买入跨式,仅供参考。

  12月25日,亚洲PX持稳至831美元/吨,折合邦民币现货价钱6964元/吨(汇率采用美元兑邦民币中心价);PXN至187美元/吨左近。

  需求:上周PTA负荷小幅下调至81.1% 。其它,独山能源3期300万吨PTA装配目前一条线运转。

  圣诞假期,外盘原油及亚洲PX商场歇市。PX根本面支持近端偏弱远端预期改观态势。目前PX开工率支持高位,但根本睹顶;叠加春节时期家当链下逛聚酯需求存低重预期,短期PX根本面驱动有限。但跟着PX买卖周期切换至2、3月,PX撑持较前期偏强。短期因外盘原油歇市,PX走势受邦内商品商场合座激情振动。政策上,PX05支持6800-7100区间颤动走势,体贴区间下沿左近低众时机;逢低结构众PX05空原油套利。

  12月25日,PTA期货颤动收跌,现货商场商说气氛通常,现货基差区间振动。12月主港正在01贴水40~50有成交,价钱商说区间正在4790~4830左近。1月上正在05贴水118~125左近有成交,1月中正在05-118有成交。主流现货基差正在01-45。

  供应:上周PTA负荷小幅下调至81.1% 。其它,独山能源3期300万吨PTA装配目前一条线运转。

  需求:上周聚酯负荷小幅低重至89.95%左近;江浙终端开机率片面回升。12月25日,江浙涤丝价钱众安靖,产销合座偏弱。涤丝根本面仍然大幅改观,特别是POY方面。近期涤丝工场检修不断启动,而终端赶单下阶段性开工反而擢升,涤丝刚需修复的同时谋利性开释,涤丝工场权利库存大幅低重。固然涤丝价钱仍然有必定上涨,但从绝对价位来说,仿照对下逛备货年后原料有必定的吸引力。偏低的权利库存下,短期涤丝价钱易涨难跌,特别是库存偏紧的POY。

  陪同一面PTA进入交割库 ,短期PTA基差受到撑持。但跟着PTA新装配投产渐渐落地,且近期下逛涤丝产销陆续平淡,后续聚酯负荷存低重预期,PTA供需预期偏弱,绝对价钱驱动有限,短期随原料PX振动。政策上,TA05短期正在4800-5100区间颤动对于,体贴区间下沿左近低众时机;TA5-9价差低位体贴正套时机。

  12月25日,短纤期货支持弱势盘整,现货商场工场报价维稳,成交按单商说,期现及商业商优惠走货。下逛按需采购为主。直纺涤短产销凹凸分裂,截止下昼3:00左近,均匀产销59%,一面工场产销:80%、50%、100%、80%、80%、40%、20%,30%,30%。半光1.4D 直纺涤江浙商说重心6850-7100元/吨出厂或短送,福修7050~7150左近短送,山东、河北主流6950-7150元/吨送到。

  12月25日,短纤现货加工费至1230元/吨左近,PF2502盘面加工费1164元/吨。

  供应:短纤工场负荷至86%左近。其它,苏北某直纺涤短工场策动1月10日起检修1200吨/天直纺涤短装配,为期25天。

  跟着终端需求进入淡季,叠加纱厂制品库存偏高,下逛纱厂负荷存低重预期。前期下逛阶段性补仓后,以寓目消化前期囤货为主。但跟着春节时期短纤大厂减停产策动出台迟缓,春节时期短纤负荷或高于往年同期,且一面闲置装配节后也许还原,短期短纤驱动偏弱,价钱随本钱端振动。政策上,PF02单边同PTA;做缩PF02盘面加工费政策可正在1100以下渐渐离场。

  12月25日,内盘方面,上逛聚酯原料期货阐扬分裂,聚酯瓶片工场报价众稳。聚酯瓶片商场成交合座通常。12-1月订单适量成交正在6080-6150元/吨出厂不等,片面略低6030-6060元/吨出厂;2月订单成交正在6120-6180元/吨出厂不等,片面略高或略低,品牌区别价钱略有分别。出口方面,聚酯瓶片工场出口报价众稳。华东主流瓶片工场商说区间至790-810美元/吨FOB上海港不等,片面略高或略低,品牌区别略有分别;华南商说区间至785-805美元/吨FOB主港不等,片面略高,合座视量商说优惠。

  12月25日,瓶片现货加工费419元/吨左近,PR2503盘面加工费452元/吨。

  需求:1-11月软饮料产量14831万吨,同比+5.4%; 瓶片外需912万吨,同比+16%;中邦瓶片出口量522.8万吨,同比增加26.2%。

  12月邦内众套瓶片装配存检修或转产策动,邦内瓶片供应低重预期兑现,进入12月份此后,软饮料企业将不断终了检修期,产线负荷慢慢擢升,同时研讨为春节备货,油脂行业开工与PET片材行业开工也将闪现显著擢升,邦内需求合座估计小幅添补,但供需格式仍偏弱,瓶片库存估计高位运转。估值方面,累库实际叠加供需弱预期,加工费合座水准偏低,现货本钱走高,现货加工费被压缩至450元/吨左近,盘面加工费暂安靖正在450元/吨左近,体贴低加工费下瓶片装配检修景况以及新装配投产景况。归纳供需来看,瓶片供需宽松格式褂讪,加工费承压,本身上行驱动有限,估计绝对价钱跟从本钱振动为主。政策上,PR2503短期体贴6100左近撑持;套利方面,PR3-5逢高反套,体贴3月与5月加工费正在区间[300,600]上沿做缩时机与下沿做扩时机。

  12月25日,乙二醇价钱重心高位坚挺,商场商说通常。日内现货主流成交正在05合约贴水1-8元/吨左近,场内买盘适度跟进,盘面抬升历程中现货基差略有走弱。美金方面,乙二醇外盘重心上行,近期船货商说正在550-552美元/吨左近,午后个体1月底2月初船货递盘正在551-552美元/吨左近。日内1月台湾货正在555美元/吨成交,成交量5k。

  库存:截止12月23日,华东主港区域MEG口岸库存预估约正在55.4万吨左近,环比上期(12.16)+3.6万吨。

  需求:上周聚酯负荷小幅低重至89.95%左近;江浙终端开机率片面回升。12月25日,江浙涤丝价钱众安靖,产销合座偏弱。涤丝根本面仍然大幅改观,特别是POY方面。近期涤丝工场检修不断启动,而终端赶单下阶段性开工反而擢升,涤丝刚需修复的同时谋利性开释,涤丝工场权利库存大幅低重。固然涤丝价钱仍然有必定上涨,但从绝对价位来说,仿照对下逛备货年后原料有必定的吸引力。偏低的权利库存下,短期涤丝价钱易涨难跌,特别是库存偏紧的POY。

  此刻口岸库存低位,且部特别轮存推迟装港举动,估计12月口岸库存未能有用回升,对乙二醇商场心态以及绝对价钱酿成撑持,且伊朗能源紧急对乙二醇盘面小幅提振,但邦内乙二醇装配开工率高位,且从12月下旬到1月初,存正在武汉石化、福修炼化、盛虹石化及镇海炼化四套装配的重启,聚酯负荷渐渐低重,12-1月累库预期,仍压制乙二醇上涨高度,因而,短期乙二醇颤动运转,中永恒上方承压。政策上,EG05体贴4800压力,研讨卖出看涨期权EG2505-C-5000。

  邦内液碱商场成交气氛通常,众半区域价钱安靖,河北32%液碱价钱稳中有降,广东32%、50%液碱价钱上涨。山东区域下逛和商业商接货踊跃性不高,众半氯碱企业出货不温不火,32%、50%液碱价钱安靖。河北区域下逛和商业商接货踊跃性不高,一面氯碱企业价钱下调,商场价钱稳中有降。广东区域近期海碱到货较少,商场货源偏紧,32%、50%液碱价钱上涨。山东32%离子膜碱商场主流价钱800-860元/吨,50%离子膜碱商场主流价钱1390-1410元/吨。

  邦内PVC粉商场价钱偏弱整饬,现货价钱跟跌,期货下行后点价报盘有价钱上风。下逛采购踊跃性通常,一面依然寓目,现货商场合座成交平淡。5型电石料,华东主流现汇自提4970-5060元/吨,华南主流现汇自提5040-5100元/吨,河北现汇送到4860-4960元/吨,山东现汇送到4930-5020元/吨。

  开工:截至12月19日,寰宇要紧区域样本企业周度加权均匀开工负荷率89.04%,环比上升0.1个百分点。山东区域样本周度加权均匀开工率正在91.11%,环比擢升0.81个百分点。

  库存:截至12月19日,华东样本企业32%液碱库存19.01万吨,较上期裁汰0.96%。山东样本企业32%液碱库存8.78万吨,较上期累积1.5%。

  开工:截至12月19日,PVC粉合座开工负荷率为76.98%,环比低重1.93个百分点;此中电石法PVC粉开工负荷率为78.36%,乙烯法PVC粉开工负荷率为73.09%。

  库存:截至12月19日,PVC社会库存样本统计环比减2.20%至46.65万吨,同比添补10.44%;此中华东区域正在42.30万吨,华南区域正在4.35万吨。

  供应端山东区域开工支持9成以上高位,供应压力添补。下逛氧化铝行业利润仍丰盛刺激坐蓐,但陪同进口矿代替后耗碱量有所低重,以及冬季环保计谋存供应扰动。山东大型氧化铝厂采买价仍正在一连下调,此刻正在780元/湿吨,原料充足有压车形象,需求端驱动偏空。山东新一周期液碱厂库延续累库。此刻烧碱现货补跌,01交割邻近春节难度添补,现货端仍有向下空间;操作上支持偏空参加,01体贴基差阐扬。

  根本面看PVC此刻开工率回落,估计岁暮支持正在相对高位水准运转;25万吨新装配试车给供应带来增量。需求端计谋成果尚未兑现至地产端,终端采买严慎撑持亏欠。出口方面近期亚洲商场价钱暂稳,但年末BIS认证再度到期仍然且则反倾销税等计谋均使得印度商采买严慎,放量难度大。从此刻库存看估计后续将支持同比显著高位水准运转,对价钱酿成压制。05合约正在弱实际和预时期博弈,短期偏弱颤动对于。

  华东商场苯乙烯颤动回落。至收盘现货/12月下8720-8780,1月下8430-8510,2月下8460-8530,单元:元/吨。美金商场弱势持稳颤动,欧美价钱安稳,套利空间有限,外里盘略显顺挂,目前以进口货源为主。

  纯苯商场价钱偏弱运转。至收盘江苏口岸12月下商说正在7370/7390元/吨,1月下商说7420/7440元/吨,2月下商说7460/7480元/吨,3月下商说7500/7520元/吨。纯苯美金商场歇市。

  苯乙烯供应:截至12月19日,苯乙烯工场合座产量正在32.91万吨,较上期增0.39万吨,环比+1.2%;工场产能行使率73.53%,环比0.87%。

  苯乙烯下逛:截至12月19日,EPS产能行使率46.5%,环比-1.9%;PS产能行使率63.7%,环比+1.2%;ABS产能行使率71.7%,环比稳。

  苯乙烯库存:截12月23日,江苏苯乙烯口岸样本库存总量:3.07万吨,较上周期裁汰0.02万吨,幅度降0.65%。华南苯乙烯主流库区目前总库存量0.75万吨,较上期库存数据增加0.25万吨,环比+50%。

  纯苯库存:截至12月23日,江苏纯苯口岸样本贸易库存总量:16.20万吨,较上期库存15.1万吨累库1.10万吨,环比上涨7.28%;较旧年同期库存9.45万吨上升6.75万吨,同比上升71.43%。

  纯苯商场价钱偏弱运转,近期合座仿照缠绕供应回归,需求闪现转弱,要紧阐扬正在CPL行业降负荷添补,同时苯乙烯盘面下挫等影响,另外,口岸纯苯库存一连回升,且后续到货量仿照偏众,商场赢利盘出货添补,价钱承压运转。苯乙烯方面,口岸库存合座走高,浙江石化还原运转,加之裕龙石化即将投产,货源供应富饶,承压商场交投空气,下逛跟进严慎,节前备货有限。中期看苯乙烯正在大厂新投产及重启复产下供需渐渐趋于宽松,思绪上支持02逢高空参加,套利上体贴SM-BZ逢高做缩。

  昨日盘面因下逛MTO和醋酸甲醛等装配策动降负荷而承压,此刻甲醇家当链利润分拨不屈均,虽供应缩减预期较确定,需求端潜正在负反应或限定甲醇上方高度,短期高位颤动。

  供应压力传导较慢,现货偏紧,本钱撑持巩固,商场心态较好,一面严慎推涨,但下逛抵触高价,成交削弱。合座来看短期根本面坚挺、预期承压,短期盘面01 05贴水支持、颤动走势、价钱有一再。

  邻近月底商业商贩卖压力减缓,一面偏紧货源报盘小涨,然终端工场订单平淡,采购踊跃性通常,延续刚需采购为主,短期抵触不大,原料甲醇强势对PP有提振,预期受新产能投产承压,合座颤动走势。

  据卓创资讯,截至12.25日,华南LPG民用气现货低端5020(+20)元/吨,交割区域可交割现货价钱4900(+0)元/吨。

  昨日山东现货一连推涨有压力、需求端承接志愿亏欠,华东略弱、华南安靖,海外FEI商场因供应宽松而承压,邦内一面PDH装配策动月底复产重启、也有策动1月底重启,合座心态暂安靖,盘面贴水较大,估计颤动思绪,正套思绪支持。

  截至12月25日,丁二烯山东商场价11100(-50)元/吨;丁二烯CIF中邦价钱1260(+0)美元/吨;顺丁橡胶(BR9000)山东齐鲁石化商场价13600(+0)元/吨,顺丁橡胶-泰混价差-2900(-150)元/吨,基差310(+310)元/吨。

  11月,我邦丁二烯产量为39.95万吨,环比+3.88%;我邦顺丁橡胶产量为11.77万吨,较上月添补0.69万吨,环比+8.18%;我邦半钢胎产量5674万条,环比+0.8%,1-11月同比+7.07%;我邦全钢胎产量为1054万条,环比+13.1%,1-11月同比-3.58%。

  截至12月19日,顺丁橡胶家当上、中逛与下逛开工率分裂,此中,丁二烯行业开工率为70%,环比+2.4%;高顺顺丁橡胶行业开工率为77.9%,环比-0.5%;半钢胎样本厂家开工率为78.7%,环比+0.1%;全钢胎样本厂家开工率59.9%,环比+2.4%。

  截至12月25日,丁二烯口岸库存26200吨,较上期+4900吨,环比+23%;顺丁橡胶厂内库存为26350吨,较上期+150吨,环比+0.57%;商业商库存为4630吨,较上期+30吨,环比+0.65%。

  隆众资讯12月25日报道:据统计,丁二烯华东口岸最新库存正在26200吨足下,较上周期添补4900吨。本周期有进口船货到港,下逛原料库存平常消费,样本口岸库存有所回升。商场预期12月进口量相对高位,体贴货源流转景况。

  截止2024年12月25日(第52周),中邦高顺顺丁橡胶样本企业库存量:3.10万吨,较上期(20241218)+0.02万吨,环比+0.58%。周期内个体民营装配存正在且则泊车检修影响产量,邻近结算周期末叠加原料端阐扬偏强虽有鼓动,但现货商场交投阐扬僵持,样本坐蓐企业库存及样本商业企业库存均有小幅增加。

  12月25日,丁二烯口岸库存累库,丁二烯商场价钱有所回落,合成橡胶主力合约BR2502尾盘报收13290元/吨,跌幅1.52%(较前一日结算价)。本钱端邦内供应暂未有用还原,且下逛开工较好,使得库存不高,但12月裕龙石化丁二烯装配投产,且存邦内众套丁二烯装配重启预期,同时亚洲丁二烯供应相对富饶,进口套利窗口开启,近期船货到港,丁二烯口岸库存累库,中永恒丁二烯上方承压。供应端,顺丁橡胶利润好转,使得顺丁橡胶供应高位运转。需求端半钢胎开工率支持高位,但仍支持景气,全钢胎开工率仍偏低。自然橡胶方面,泰邦降雨趋缓,原料价钱大幅下跌,且青岛库存累库,天胶上行驱动未现。总体来看,短期本钱端对BR撑持偏强,但自然橡胶对合成橡胶期货撑持有限,顺丁橡胶供应预期添补,需求暂稳,估计BR颤动运转。


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