时间:2024-10-23 07:11 / 来源:未知
fx官网但高库存对价格依旧形成压制隔夜外盘金银冲高回落，盘中前者续创史乘新高，后者亦革新近12年高点，Comex金银比价不停回落。美股分裂，美元、原油、VIX上涨，美债回落。新闻面上，2026年票委、达拉斯联储主席洛根默示，美联储应苛谨降息，因经济境况照旧生活不确定性。2026年FOMC票委、美邦明尼阿波利斯联储主席卡什卡利默示赞同美联储上个月大幅度降息，但重申增援正在异日几个季度以较慢的速率降息。美邦经济的韧性让他疑心中性利率是否应更高。借使美邦政府财务赤字不停飙升，那么FOMC的战略利率将更高。2025年票委、堪萨斯联储主席施密地默示，估计FOMC本轮降息周期已矣时，利率或许会明显地高于新冠疫情之前的程度。表面利率回升速度将近盈亏均衡通胀率，现实利率明显回升对黄金压力加强。美欧泉币战略预期差边际加大驱动美元保持强势。资金面上，金、银摆设资金按兵不动，截至10月21日，SPDR仓888.63吨（+0吨），iShares持仓14766.71吨（+0吨）。CME厘正10月18日数据，纽期金总持仓56.67万手（+8956手）；纽期银总持仓15.11万手（+9490手）。技艺上，纽期金银同创年内新高，冲破金银错位顶部组织，进一步拉长中永久升势的周期，随之掀开了金价的上涨空间。但高位区别后需防备短期或许涌现的回调危险。计谋上，参考纽期金新高摆设、取利买卖持有结余仓位为主，眷注回调后黄金的回补机遇。
【代价走势】隔夜沪锌收于24830元，跌幅1.72%。伦锌收于3061.5美金。
【投资逻辑】宏观面，邦内接踵出台泉币和财务干系战略，激发市集感情动摇，美邦大选邻近，静待推举结果后续激发的干系战略变动。根本面，海外矿端扰动频发，澳大利亚的Century尾矿处分项目因受到区域性丛林大火影响而眼前停产。邦内冶炼厂利润重要受损，三季度邦内炼厂大幅度压缩产量，原料端紧缺水平稍有缓解，近期邦内加工费环比改观，邦内锌矿加工费略有上调。四序度冶炼厂产量或略高于预期值，其苛重因为大厂检修后的复产和岁终产量维持倾向。消费端，锌下逛面对古代的“金九银十”旺季，邦内利好战略慢慢消化，异日需眷注需求
【投资计谋】受需求预期利好发动，锌价生活必定韧性，提倡24500-26000区间操作。
【现货市集音讯】上海市集红鹭铅16625-16675元/吨，对沪铅2411合约贴水50-30元/吨报价；江浙地域江铜、铜冠铅报16645-16705元/吨，对沪铅2411合约贴水30-0元/吨报价。
【代价走势】隔夜沪锌收于16635元，跌幅0.66%。伦铅收于2049.5美金。
【投资逻辑】根本面，供应方面产量慢慢还原，电解铅方面，10月跟着检修的冶炼企业相联还原分娩，该月电解铅产量希望通盘修复9月的降幅。再生铅方面，因为9月中下旬铅价补涨，山西、内蒙古、安徽等地域前期停产的再生铅冶炼企业复产或准备复产。10月估计再生铅企业大众不变分娩。此外废电瓶代价企稳，再生铅因废电瓶上涨再度面对损失。上周因为10月交割，社会库存大幅伸长，交割后上期所仓单慢慢降低。需求端，电动自行车鼓动以旧换新执行计划，加之新能源汽车产销向好，对团体铅蓄企业开工有所提振。
【投资计谋】受利润影响，铅价正在16500一线取得较好撑持，因为内生向上动能缺乏，铅价团体将维持区间波动，提倡16500-17500区间操作。
【现货市集音讯】SMM1#电解铜均价77470元/吨，升贴水-50；洋山铜溢价(提单)52美元/吨。
【代价走势】昨日伦铜3月合约，-0.63%，隔夜沪铜主力合约，-0.71%。
【投资逻辑】宏观上 ，美邦照旧软着陆叙事，但特朗普买卖升温，美元回升；邦内泉币战略发力，财务部集会也偏踊跃，后续需眷注战略落地后果。供需方面， 邦际铜业协会最新发布的供需预估显示过剩较为明明，矿紧还未明明传导至冶炼，海表里冶炼产量增速较速，需求受造于经济疲弱、降速等。后续，跟着废铜的花消以及加工费TC低位，四序度精铜产量增速或回落，但铜加工、线缆等或时令性走低，库存进一步回落或受限。时令性上，四序度代价走势一般较强。持仓上，邦内仍回落。
【投资计谋】：宏观众变，边际增量音讯是特朗普买卖，铜价区间回落，区间参预。
【现货市集音讯】SMM1#锡均价256400元/吨，-0；云南40%锡矿加工费15500元/吨，-0。
【代价走势】昨日伦锡3月合约，-1.28%，隔夜沪锡主力合约，-1.00%。
【投资逻辑】宏观面上，美邦软着陆预期+邦内战略预期，后续跟踪验证，眷注美大选。供需面上，扰动苛重仍旧正在缅甸与印尼，缅甸进口仍低位，印尼出口低速，但缅甸有许可证缴费新闻，复产预期增进，需继续眷注；邦内冶炼开工率回升，锭供应增进。需求上，现货升水低位，企业一般逢低采购为主，代价28-29万以上需求明明受欺压，但代价回调后备货愿望会增进。目下基给假定仍是缅甸佤邦不复产，锡价或仍高位运转，但若复产，此前的高溢价或将减少。
【现货市集音讯】日内上海SMM金川镍升水1650元/吨（-50），进口镍升水-200元/吨（+0），电积镍升水-150元/吨（+0）。
【市集走势】日内根本金属全线收涨，整日沪镍主力合约收涨1.44%；隔夜根本金属高开低走，沪镍收跌0.35%，伦镍收跌0.12%。
【投资逻辑】镍矿代价坚挺，镍铁代价升至1038元/镍点上下，邦内镍铁厂利润修复，不锈钢代价回落，钢厂利润再次收窄，10月排产量环比微降，团体看镍铁保持过剩格式；方面，10月三元正极原料以销定产，排产环比降低，日内硫酸镍代价不停回落，折盘面价保持12.74万元/吨。纯镍方面，邦表里库存续增，过剩格式延续。
【现货市集音讯】日内上海SMM电池级碳酸锂报73500元/吨（-150），工业级碳酸锂69350元/吨（-150）。
【投资逻辑】供应看，澳矿CIF报价760美元/吨，邦内盐湖出货旺季产量处于较高程度，全邦碳酸锂10月排产量环比微降；需求方面，10月正极原料排产三元环比降低，磷酸铁锂环比增。库存方面，周内库存续降，明细看，冶炼厂库存增进，下逛以及交易商库存均回落。目下锂盐代价企业再次损失，从10月上下逛排产看，月度供需继续边际好转，但高库存对代价仍旧酿成压造。从物业周期看，市集必要更彻底的出清，静待量变惹起质变。
【投资计谋】目下价位做空性价比渐渐下降，供需看仍偏空对付，眷注库存变动景况。
【现货市集音讯】上海地域铝锭现货代价20790现货平水，广东90铝棒加工费220元/吨
【代价走势】沪铝代价收盘于20745元/吨，氧化铝收盘于4916元/吨，伦铝代价收盘于2595.5美元/吨
【投资逻辑】供需均衡方面，供应端压力并无明明变动，西南地域深远合停电解铝企业方案复产，范畴总共25万吨，西南地域枯水期没有减产预期。铝锭铝棒库存双去库，现货市集贴水收窄，终端消费维持不变，工业型材浮现强势加倍线材。氧化铝方面，供应苛重的形式仍旧，电解铝厂原料库存继续下滑，现货市集成打发价继续攀升。几内亚虽有许众不确定性，且运费上涨，但几内亚口岸暂且侦查出口量尚未受到影响。电解铝企业利润被压缩，氧化铝企业利润推广。
【投资计谋】电解铝代价上涨感情即根本面都供应撑持，回调不停可继续做众，对上涨空间预期不够的景况下苛谨追涨。氧化铝强实际被感情发酵，代价动摇率将会增进，众空竞赛激烈，11合约尚未动手减仓，绝对代价高位转向或也猝不足防，苛谨对付。
【投资逻辑】供应端，内蒙新疆地域新增产能投放，周度产量环比动摇较小，西南地域动手涌现小面积的减产景况，但未对供应变成影响，10月电价按史乘法则将会上调2-3分钱/度，12合约对西北地域分娩尚有现金利润，暂无减产动力，西南时令性减产范畴不够以挽回供需格式，需眷注后期是否会涌现超往年的减产景况。库存方面重回累库形式，仓单维持不变，新仓单受造于库容压力注册尚不顺手，后期仍有库存压力。消费方面众晶硅难睹好转，光伏下逛代价损失加剧减产增进，众晶硅周度产量不停下滑。有机硅小幅伸长，但增量有限对过剩格式暂无影响。
【投资计谋】供需格式难改，硅价难有上涨动力，反弹仍可结构空单，也许率希望改进低。