时间:2023-12-04 08:05 / 来源:未知
似乎已预视油价有机会出现负数？FXCG原油纽约期货实时行情美原油期货早前急跌，5月期货合约价值更曾亘古未有地跌至负数秤谌，激发众个题目。史乘上，原油期货商场未始闪现过负油价，是以有许众投资者不解析「负油价」是什么观点。
原油期货合约指订约两边应允正在特依时候以特定代价贸易特定产物，合约既是权利也是责任，交割日卖方必要要沽、买方必要要买。
然而，期货合约投资者绝大大批并不真的蓄意交割原油，只是念从价值的涨跌中赚取差价，因而正在合约到期前必然要清仓，不然就要交割实物原油。题目正在于交割实物原油会涉及积聚本钱，是以一面投资者以至糟蹋倒贴，也不允许交割实物原油，于是就闪现了「负油价」。
正在此后台下中，中邦银行601988股吧)与期油挂钩的产物「原油宝」令客户耗费惨重，并惹起商场的高度闭心。4月20日，中邦银行以每桶-37.63美元的价值结算产物中的5月份西德萨斯州中质原油合约，令客户账面上耗费难以猜测。
据《彭博》引述动静人士指，正在中行密集分行及支行的数据后，投资者的耗费已累计达70亿邦民币。《财新》的数字更为首要，报道指目前已有逾6万名客户投资了中行的「原油宝」产物，投资者已耗费了42亿邦民币的担保金，同时更倒欠银行58亿邦民币担保金。
「负油价」影响的不但仅是中行客户，除了挂钩产物，期油投资者也都面临极大潜正在危急。美邦最大证券行盈透（Interactive Brokers）公告，因为5月纽约期油跌至-37.65美元，公司一面客户持有众仓原油期货的耗费横跨其账户资产，因为盈透须代外客户按照担保金结算恳求，因此将面对8800万美元的姑且性蚀本。
只管盈透夸大，任何预期耗费都暂不会对其财政情形形成宏大影响，但状况已是相当吓人。对期货商场略有相识的投资者或会猜疑，上述客户约略只是自身投资失误，没有及时平仓，或没有设好止损，才碰面临巨额耗费。
但究竟上，有台湾网民示意，以0.025美元购入5月小轻原油10张，但期货价值瞬即跌至负数，最终结算价是-37美元（图1），赔上本金之余，还要欠下巨债，网民更供应贸易记载，显示他以每桶0.025美元的价值买入10张5月到期的迷你纽约期油合约，以每张合约500桶估量，这位网民共进入了125美元；当5月份纽约期油价跌至-37.63美元收市，他的账面耗费便高达18.8万美元！
与上述状况无别，从图2的成交票据截图能够看出，另一位香港投资者于期油价值跌近0的功夫以为油价仍旧睹底，于是正在香港时候2时08分以0.025美元的价值，买入1手小型原油（QM）的众仓，随后期油破零，投资者却未能输入平仓指令，来由是体例不经受负数的指令。最终期油以-37.63美元结算，据票据所睹，此贸易的耗费高达18,827.5美元，折合逾14.6万港元（图3）。
值得提神的是，上述投资者所投资的产物，均为代号QM的小型期油（E-mini Crude Oil Futures），而非俗称「大油」的原油期货（Crude Oil Futures）。两者正在报价上根本同步，就如香港恒指期货的「大期」及「小期」相似；其最大的区别，是交割格式。外面上，原油期货需实物交割，交割位置正在美邦俄克拉何马州的库欣（Cushing, Oklahoma），但小型期油行为针对商场投资需求而推出的产物，则须以现金交割。如前文所述，实际中大一面投资者并没有蓄意交割实物原油，时间上也行欠亨，是以许众期货贸易商供应了现金交割的选项（以至强制现金交割）。正在香港，岂论是QM照样原油期货(CL)，绝大一面的期货贸易商都以现金交割，当中众正在到期日前一天结算，这方面整个还要看贸易商与客户间是奈何商定的。
早于4月8日，正在纽约商品贸易所（NYMEX）贸易的相闭产物，其所属集团芝商所（CME）已发出告诉，指借使另日几个月能源价值跌至零秤谌，将调剂期权订价模子；随后4月15日发出另一份告诉，指借使闪现零以至负价值，芝商所的整个贸易及整理体例将无间平常运转，好像已预视油价有机缘闪现负数。假使撇开阴谋论不叙，体例供货商乃至贸易商，都有仔肩审视体例，是否便利客户平仓。当然，以当日急跌速率之速、状况之万分，产物的滚动性又是另一个题目，商场上未必有足够的贸易敌手，但起码客户或许输入平仓指令。
与此同时，该事项也激发了香港证监会闭心。证监会正在4月24日发出告诉，指展现有两家商品期货经游记首要地违反了《证券及期货（财务资源）正派》下的速动资金规章，来由是正在海外原油期货商场摇动时，它们追缴担保金时未能收回大额的担保金。只管时候短暂，违规事项也仍旧处置，却注明了正在万分状况下经纪营业必选用更谨慎的危急经管设施，本领保护公司的营运及确保从命羁系规章。
证监会亦随之督促商品期货经游记限度对客户的危急继承，包罗实时监察并治理一面客户的集合危急，同时谨慎地设定客户的贸易限额及持仓限额，以确保相闭限额与客户的经济势力和往期事迹，以及公司的资金势力相成亲。此外，须谨慎地为客户订立担保金规章，并商量将担保金规章调高至结算所或结算代劳所恳求的秤谌之上，以及公司正在付出结算所或结算代劳就客户持仓恳求的追缴担保金才干；同时，经纪营业应增设担保金缓冲额，以涵盖正在假日及周末时代未能向客户收取卓殊担保金的危急。
证监会同时提示经游记，只可正在收取优裕的担保金后才为客户开立新持仓，并缓慢向客户收取未归还的追缴担保金，更务必亲密监察商场转移，以及结算所或结算代劳对其设定的担保金规章所作的更改，谨慎地评估相闭改革对公司的危急继承、现金流量和速动资金形成的影响，也应按期而且正在商场大幅摇动时实行压力测试和估量速动资金。事闭经游记如未能坚持优裕的滚动资金来应付营运需求，或未能遵照《财务资源正派》坚持优裕的速动资金，可招致首要羁系后果。
而正在客户层面，投资者自己也应先懂得再投资，除了对闭联产物有充份解析以外，还需求对券商的平台操作有所解析，并做好适应的危急经管；除此以外，也应选拔正轨、受香港证监会规管的持牌券商实行贸易，而具有优越、牢靠贸易体例的贸易商，当然更可予投资者众一重决心。每位投资者正在开立账户时，都邑与贸易商签署闭联和叙或危急披露声明等文献，投资者不行掉以轻心，务必留神阅读，更加正在贸易正派及交割策画等一面，更该当详加审视，如有疑难，立即向贸易商或其合伙历代外提出，以释疑虑。自傲油价事项已经产生，艾德证券期货就通过官方通道示知了投资者闭联的状况。
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