时间:2025-02-10 12:08 / 来源:未知
当前股价对应PE分别为153.9、89.7、67.5倍川宁红茶华曙高科(688433) 投资重点 3D打印技艺民用化加快，行业永久发展空间广博 3D打印技艺依赖其正在繁复组织筑筑、零部件打算立异、节能环保等周围的特殊上风，平凡操纵于汽车、医疗、工业模具等民用周围。目前行业集体浸透率仍处于低位，但民用周围已呈现众场景操纵打破：以2024年敏捷拉长的模具行业为例，3D打印技艺通过淘汰频频工艺试验和开模时候、提拔粉末操纵率及消重能耗，契合ESG导向的绿色筑筑需求，成为财产化量产的紧急技艺储藏。异日跟着技艺迭代、本钱降落及ESG需求催化，行业永久发展空间广博。公司通过赓续研发牢固技艺上风，慎密跟踪下逛操纵墟市需求动态，希望优先承接财产化盈利，最终达成行业盈利向功绩增量的传导。 环球化组织成绩明显，中央逐鹿力赓续凸显 公司赓续拓荒海外墟市，正在美邦奥斯汀和德邦斯图加特设有子公司，发卖收集笼罩30众个邦度和地域，环球化组织中央上风凸显。全体涌现为：1）技艺领先：正在金属设置尺寸方面，仍然超越了目前欧美的技艺和操纵程度，产物更新迭代速率速，餍足差别终端操纵场景的需求；2）本钱上风：正在平等技艺要求下，相较于外洋公司的设置，公司设置正在大量量财产化范畴筑筑方面具备分明的出产本钱上风；3）全财产链自决可控：自决学问产权体例+自研软件，成立选区激光熔融（SLM）和选区激光烧结（SLS）技艺道途的“设置-软件-原料-工艺-操纵”全链条一体化自决技艺体例。异日跟着环球墟市的进一步拓展，公司希望依赖其技艺领先上风、范畴筑筑上风和全财产链自决可控材干，赓续提拔墟市份额和剩余材干。 新基地产能开释+3D打印场景驱动，利润修复可期 公司估计2024年年度经业务绩同比降落，业务收入同比淘汰14.82%至22.93%，归母净利润同比淘汰37.11%至57.55%。紧要因为：1）一面下逛操纵行业受业内周期影响，产物需求摇动，且合联行业正在手订单回款账期拉长，公司对不适当收入确认要求的订单暂缓确认收入，导致发卖收入范畴同比下滑；2）2024年研发进入赓续加大，研发用度同比添加，筹划本钱上升，拖累归母净利润涌现。尽量公司功绩短期承压，但异日跟着新基地进入行使、3D打印渐渐拓展操纵，公司功绩希望复原拉长。 剩余预测 华曙高科是环球极少数同时具备3D打印设置、原料及软件自决研发与出产材干的增材筑筑企业，发卖范畴位居环球前哨，希望赓续提拔墟市份额和剩余材干。预测公司2024-2026年收入区别5.16、6.75、8.47亿元，EPS区别为0.16、0.28、0.37元，目前股价对应PE区别为153.9、89.7、67.5倍，予以“买入”投资评级。 危险提示 宏观经济境况和合联行业筹划境况改观的危险；计谋效用不足预期的危险；海外墟市拓展不足预期的危险；3D打印财产化进度不足预期的危险；行业周期危险；汇率更动危险；地缘政事危险。
