时间:2023-11-16 04:16 / 来源:未知
而近几个月投资者的钯金需求则处于较温和的水平？期货FXCG原油通app估计2021年金价希望再度冲破2,000美元/盎司闭口，之后或者触及2,300美元/盎司。
估计2021年银价将站上30美元/盎司，整年均价希望上涨40%，至28.60美元/盎司。
估计2021年铂金均价将上涨14%，到达1,000美元/盎司，但与黄金的价差估计仍将撑持正在目前较高的水准相近。
估计2021年钯价高点将希望攀升至3,000美元/盎司，整年均价希望上涨18%，到达2,600美元/盎司。
因新冠肺炎疫情正在环球大时兴提振了投资者对避险资产的需求，并导致紧要经济体都推出了界限空前未有的财务宽松计谋，2020年贵金属价值大幅上涨。8月份黄金价值创出史籍新高，并启发白银和铂金的价值走高。就钯金而言，固然黄金飙涨对其启发影响相对较小，但其杰出的根本面持续对钯价供给支持。
Metals Focus黄金与白银磋议主管尼尔•米德（Neil Meader）指出：“因为新冠疫苗相闭临床试验及面世的音书传出后，投资者再度追捧周期股，近来贵金属价值承压下行。但咱们对周期股将接连上涨持猜疑立场。鉴于疫苗通俗操纵还须要较长时分，估计环球经济要复兴平常状况，起码要到2021年中期。”所以，疫情产生今后鞭策资金流入避险资产的诸众身分希望持续施展影响。
*持仓价格是按照Comex/Nymex统治基金期货的总众头/空头头寸，以及2020年1月至10月每周陈诉时的价值谋略得出。
*众空比率是均匀众头数除以均匀空头数，反应了投资者的兴致。比方，钯金众头简直是空头的7倍，这一原形评释，投资者正在四种金属中相对最看好钯金。
咱们预期2021年功夫宏观经济大情况将持续为黄金投资供给接济。这些宏观经济利好身分包罗：紧要经济体进一步推出大界限财务刺激计谋、商场活动性注入、计谋利率处于创记录低位，以及负收益率债券的总界限激增。低收益率意味着持有黄金的时机本钱降至最低水准，并局限了债券商场对冲股市回调危机的才力，利好于黄金上行。
与此同时，主权债务正在持续膨胀，商场体系性危机也很或者居高不下。尼尔评叙述：“正在拜登政尊府任后，中美相干或者仍晤面对挑衅，其他地缘政事危机也或者持续存正在。这些危机身分叠加持续升温的通胀预期（尽管只是温和通胀），应能持续支持黄金投资走强，鞭策2021年黄金均价上涨14%至2,030美元/盎司。”
目前实物黄金商场已先河苏醒，但因本年前期商场疲软，使得整年实物黄金供应过剩仍将飙升120%，至5,940万盎司（1,847吨）。预测将来，固然咱们估计黄金首饰需求量将强劲回升，但仍将大幅低于2019年疫情产生前的水准。正在其他紧张需求范围，因为少少过去洪量增持黄金的央行已省略其进货量，官方部分的黄金净买入量估计将低浸。正在供应方面，因为疫情导致出产停止的环境缓解，估计2021年黄金矿产量将创出史籍新高。其余，因为经济下滑，加之金价涨至创记录高位，促使消费者回售其持有的黄金，黄金的接受供应量也将回升。综上所述，2021年黄金商场将映现进一步供应剩余。
Metals Focus预期2021年白银商场将看到投资资金进一步流入，其鞭策身分包罗来自黄金上涨的正外溢效应，以及白银自身的高贝塔系数。尼尔增补道：“一朝黄金重拾升势，兵法性投资者的买入将鞭策银价进一步走高。2021年银价涨幅应能跑赢黄金，将鞭策金/银价值比率接连低浸。”
再来看白银根本面，2021年白银矿产量和白银接受供应量都将回升，环球白银总供应量希望创出七年来新高。而正在需求方面，银价处于高位且摇动率大，将使银饰和银器需求伸长受限，这正在印度（环球最大银饰和银器缔制邦）将浮现得尤为显然。白银工业需求量回升幅度则希望超出环球GDP的伸长幅度，2021的总量将根本回升至2019年的水准。此中光伏范围和汽车行业等良众终端工业范围的需求量都为总量上升供给少少接济。总体来看，2021年白银商场将连结第六年映现供应剩余，估计这部门供应剩余将像以前一律被投资者接收。
只管近期黄金价值大幅回调，而铂金价值却正在这轮扔售中浮现相对坚挺。Metals Focus矿产供应磋议主管亚当•韦布（Adam Webb）呈现：“铂价浮现出的韧性紧要归因于英美铂业旗下ACP转化炉厂再次因事件而停产，导致商场对南非铂金供应的担心复燃。只是咱们也要指示群众，该工场比来停产所变成的影响将是有限的，来岁产量应会回升。”
估计2021年环球铂金矿产量苏醒较为强劲，但仍会低于600万盎司（而2015-2019年功夫年产量都高于600万盎司）。铂金接受量仅小幅回升，所以环球总供应量仍将比2019年低5%。比拟之下，受汽车尾气催化剂缔制业铂金需求用量保守伸长的鞭策，铂金总需求量则希望回升至疫情产生前的水准。汽车尾气催化剂缔制业的铂金用量伸长，又紧要得益于两个来因：汽车尾气排放规范日益庄重；来岁汽车尾气后管制体系中利用的钯金将先河少量被铂金所取代。因为铂金对黄金折价幅度很大，铂金首饰需求也希望维持杰出。总体来看，2021年铂金供需将大致均衡，地上铂金存量仍靠近史籍最高水准。
2020年钯价强劲上涨，充裕反应出其有利的根本面——钯金供需或将持续映现缺少，固然供应缺少数目较2019年收窄。尼尔评论道：“进入2020年，钯金供需根本面呈向好之势，这也说明了其价值为何能维持强劲。而近几个月投资者的钯金需求则处于较温和的水准。”本年迄今，Nymex钯金期货净众头仓位低浸近70%，钯金ETPs（业务所业务产物）的持仓量也从仍然很低的基数进一步下滑15%。
鉴于实物钯金供需缺口将夸大，Metals Focus预期2021年钯价将重拾升势，而其背后紧要鞭策身分是汽车行业的钯金需求大幅伸长。只管环球轻型汽车的产量或者迟至2022年材干复兴至2019年的水准，但汽车尾气催化剂缔制业的钯金用量正在2021年就希望触及史籍新高。这是由于汽油车尾气催化剂紧要利用钯金，而跟着尾气排放规范日益庄重，每辆车的钯金装填量呈上升之势。估计2021年钯金总供应量也将上升，但涨幅将低于总需求量的涨幅。所以，估计钯金商场将连结第十年映现供应缺少，并使得地上钯金存量进一步低浸。相应地，这也接济了咱们闭于2021年钯价所作出的上行预期。