时间:2023-04-17 11:40 / 来源:未知
FXCG黄金期货的手续费实现归母净利0.91 亿元公司举动工业产物格地牢靠性验证说明及测试办事供应商，驻足三大生意板块，申诉期内营收拉长较速，2022 年竣工收入18.05 亿元，同比+20.21%，竣工归母净利2.70 亿元，同比+41.84%，公司用度管控得力红利才华提拔；说明单季度，22Q4 竣工收入5.46 亿元，同比+22.59%，竣工归母净利0.91 亿元，同比+55.02%。思考到公司试验兴办商场承认度高、竞赛力强，试验办事结构美满、办事才华强，新启示集成电道验证生意商场需求强、范畴或将神速扩张，撑持“买入”评级，撑持对象价34 元。
2022 年功绩同增42%，管控用度净利率更始高。公司申诉期内营收拉长较速，2022 年竣工收入18.05 亿元，同比+20.21%，竣工归母净利2.70 亿元，同比+41.84%，竣工扣非归母净利2.39 亿元，同比+41.69%。收入端，公司2022年试验兴办竣工收入6.12 亿元，同比拉长15.11%；处境与牢靠性试验办事竣工收入8.40 亿元，同比拉长27.93%；集成电道验证与说明办事竣工收入2.51亿元，同比拉长14.67%；从下逛行业客户看，船舶行业竣工收入1.10 亿元，同比+158.72%，电子电器同比+21.63%增速较速。利润端，固然试验办事和试验兴办毛利率各自略有下滑，但因为高毛利试验办事生意占比提拔，2022 年公司举座毛利率同比+0.6pct 至46.66%。用度方面，除财政用度外公司各项用度依旧平定拉长，发售用度同比+18.94%至1.15 亿元，束缚用度同比+22.30%至2.27 亿元，研发用度同比+15.11%至1.34 亿元；但因为收入增速更速，光阴用度率同比仍-1.35pcts 至28.26%。归纳上述身分，公司2022 年净利率同比+2.53pcts 至17.26%，达上市以还新高。说明单季度，22Q4 竣工收入5.46 亿元，同比+22.59%，竣工归母净利0.91 亿元，同比+55.02%，竣工扣非归母净利0.77 亿元。
存货减少或显示功绩高景气，范畴拉长与税费返还改良现金流。2022 岁终公司存货同比+12.14%至3.96 亿元，此中邦原料同比+19.70%至1.07 亿元，正在产物同比+10.11%至1.17 亿元，库存商品同比+32.62%至0.53 亿元，库存商品及原原料拉长较速，显示公司功绩景心胸希望依旧高位。申诉期内公司采购范畴增加，应付账款同比+32.89%至3.65 亿元，再次验证下逛高景心胸。2022 岁终公司筹备性净现金流+87.31%至4.68 亿元；应收账款同比+40.24%至8.06 亿元，思考到下旅客户众为邦企光荣较高，跟着后续订单顺遂交付，现金流状态希望进一步改良。
改革召募资金用处，抢抓新能源汽车、5G 商场机会。公司2022 年12 月8 日布告，为抢抓新能源汽车行业、第五代搬动通讯行业商场机会，进一步升高召募资金行使出力，将定向增发拟投“面向集成电道全家产链的全方位牢靠度验证与失效说明工程技巧办事平台筑立项目”中尚未行使召募资金2.53 亿元及其利钱收入一概用于“新能源汽车产物检测核心扩筑项目”和“第五代搬动通讯功能检测技巧办事平台项目”，此中拟以召募资金加入“新能源汽车产物检测核心扩筑项目”1.54 亿元，加入“第五代搬动通讯功能检测技巧办事平台项目”1.00 亿元。召募资金用处改革后，拟投项目奉行将有利于公司增加产能范畴，巩固公司新能源产物检测、5G 功能检测才华，提拔试验办事出力，进一步夯实红利才华。
上海宜特从疫情影响中神速收复，集成电道募投项目正稳步推动。公司2019 年通过收购上海宜特，拓展生意至集成电道验证说明范围，变成“原料—元器件—零部件—终端产物”的全家产链检测办事才华。子公司上海宜特已具备邦内和邦际领先的集成电道验证说明尝试兴办，可供应车规级芯片测试办事、前辈封装芯片失效说明办事等，受益行业需求兴隆，同时上海宜特产能储蓄足够，发售主动拓展新客户，2022 年竣工收入3 亿元，同比+13.83%，净利润0.55亿元，同比+0.11%，此中下半年公司收入同比+40.17%至1.78 亿元，净利润同比+16.36%至0.41 亿元，竣工神速收复。2022 年上海宜特引入政策投资者，并由公司、本质限度人、高管团队持股平台及上海宜特持股平台合伙对上海宜特增资3.8 亿元，要紧用于上海、深圳和姑苏三地集成电道测试验证才华的扩筑，料将进一步巩固上海宜特的资金气力，增加家产范畴。申诉期内公司募投项目“面向集成电道全家产链的全方位牢靠度验证与失效说明工程技巧办事平台筑立项目”发展顺遂，跟着募投项目逐步达产，公司正在晶圆测试及芯片制品测试范围竞赛力或将巩固。
危急身分：商场竞赛加剧；公司募投项目效益不足预期；公司尝试室筑立进度不足预期等。
红利预测、估值与评级：思考到公司试验兴办商场承认度高、竞赛力强，试验办事结构美满、办事才华强，新启示集成电道验证生意商场需求强、范畴或将神速扩张，撑持公司2023/24 年归母净利润预测3.6/4.7 亿元，新增2025 年净利润预测6.1 亿元，对应EPS 预测不同为0.93/1.21/1.55 元。眼前股价不同对应2023/24/25年PE为31/24/19倍。参考可比公司广电计量Wind相同预期2023年38 倍PE，予以公司2023 年37 倍PE，撑持对象价34 元，撑持“买入”评级。
