时间:2024-07-31 22:12 / 来源:未知
wcg历届冠军一览对资源依赖型资源国是极大的诱惑大宗商品商业商紧要从事商品转换营业——即从空间（通过将商品从地方地域运输到其他地域）、工夫（通过积储，正在消费和坐褥之间架起桥梁）和景象（通过搀杂或加工用于最终消费）上对商品举办转换。大宗商品商业商的映现源于环球供应链的调节和变动，目前他们穿行于全国各邦，为各邦大宗商品坐褥方和消费方之间牵线搭桥，赚取畅达枢纽的利润，谋划界限包含勘察、开辟、坐褥、提炼、加工、炼化、搀杂、物流、交割等。
2020年，因为油价一度跌至负值，许众油气公司事迹跌至谷底，但以维众集团为首的大宗商品买卖巨头却赚得“盆满钵满”。2023年，因地缘政事大势重要，大宗商品商业商再获“泼天高贵”。英邦《金融时报》近期音讯称，维众集团2023年的净利润为130亿美元，是其继2022年创记录的151亿美元节余后，衔接第二年达成超高净利润。截至2023年9月30日，托克集团的净利润为74亿美元，同比延长4亿美元。贡沃尔集团2023年的开业收入为1270亿美元，净利润为12.52亿美元，是该公司史籍上第二强劲的买卖事迹。环球五大石油商业公司正在衔接几年得回创记录的事迹和利润的经过中堆集了高达1200亿美元的现金。这一“泼天高贵”从何而来？大宗商品买卖是奈何举办的？环球石油商业的“主角”是谁？本版将揭开大宗商品买卖商的“机密面纱”，起底环球石油商业。
资源邦事紧要的油气坐褥者，而其邦度石油公司是政府负责油气周围的强有力器械，也功劳着巨量的石油坐褥收益。按照邦际能源署（IEA） 2018年的数据，邦度石油公司担任着环球56%的石油储量，45.6%的正在产油田。2017年，一项针对48家邦度石油公司的探索涌现，其总资产已到达3.1万亿美元。2013年，“油价过山车”启动前，起码有25个资源邦有20%的收益依赖其邦度石油公司。
但邦度石油公司性子各异，饰演的脚色也许众面化，面对着来自各方的压力。有些邦度石油公司担负贸易或运营公司的负担，发卖原油或原料矿物，统治邦度股权或直接插手开采；有些邦度石油公司则是囚禁或行政实体，是邦度兴盛经济的器械。
邦度石油公司的生计有利于资源邦担任石油的坐褥和收入的分派，帮力技能敏捷升级，供应专业学问，处置商场治疗失灵题目。有时，邦度石油公司还供应社会供职、征战大家根柢举措或发放燃料补贴。有时，邦度石油公司还代外邦度担负债务，享有比主权邦度更高的信用评级。委内瑞拉邦度石油公司和安哥拉邦度石油公司便是云云的实例，他们担负的债务赶过邦度GDP的20% 。
资源邦的邦度石油公司大凡从两个渠道得回原油：一是行为运营公司或邦际石油公司的合营伙伴持有油气田的股权；二是从事油气开采事务的公司向其上交的油气实物。按照资源邦政府与开采公司之间签署的样板的产量分成合同，邦度石油公司除了得回税收、特许权利用费和其他用度，还能够得回实物份额，从而具有大方可供出售的油气资源。
但资源邦的邦度石油公司正在邦际商场上直接买卖往往面对挑拨。最初，邦度石油公司大众不具备自身的分销渠道，只可向邦表里炼厂、邦际石油公司和大宗商品商业公司发卖石油；其次，邦度石油公司往往受造于邦内设定的年度坐褥倾向，倒霉于其随邦际商场的供需调节发卖比例；再次，邦度石油公司大凡缺乏相应的存储举措，也不具备抵御价值摇动的统治才华和对冲才华，所以，大众只可依赖大宗商品买卖商来出售油气资源。
油气资源的买方紧要有大宗商品商业公司、邦际石油公司，以及资源邦的商业公司等，此中前两者的功用更主要。
20世纪90年代以还，跟着石油代价链上各枢纽专业化水平的不绝抬高，大宗商品商业公司日益振兴，与邦际石油公司正在邦际商场上沿途“弄潮”大宗商品。21世纪10年代，这些公司担任了约一半以上的环球自正在买卖大宗商品。当下，环球五大大宗商品商业公司逐日买卖约解决2400万桶原油和造品油，险些相当于全国石油需求的1/4。行为环球最大石油商业公司的维众集团，逐日“过手”的石油足够供应法邦、德邦、意大利、西班牙和英邦的日需求之和。
最初，这些公司往往都是独立的实体，特意从事大宗商品买卖，并不涉足坐褥。除嘉能可外，其他大宗商品商业公司也不涉猎下逛。
其次，这些公司买卖的商品界限很广，既有硬商品，如石油、自然气、矿产等，也有软商品（农产物），但他们更专一于特定行业。比如，两家最大的大宗商品买卖商维众集团和摩科瑞紧要做能源商品，正在其他周围的营业极少。比拟之下，嘉能可险些插手了悉数紧要周围，但更着重正在有色金属、煤炭和石油周围的操作。
再次，除了嘉能可，其他悉数大宗商品商业公司都是私家悉数，未正在任何证券买卖所上市，所以也相对机密。
其余，正在领域上，这些公司也不同庞大。数目众众的小公司仅从事某简单商品的买卖，收入仅几百万美元；而至公司则活动正在众个商场，收入远超1000亿美元。据《财产》杂志报道，环球最大的大宗商品买卖商维众集团2019年的开业收入赶过2250亿美元。环球排名前十的大宗商品买卖商的财力假若相加已富可敌邦，领域相当于加拿大（该邦GDP为1.9万亿美元）。
今朝，大宗商品商业公司已兴盛成高度繁复化的众子公司、众管辖权的构造，大凡由几百乃至几千个独立的公司实体构成。
邦际石油公司是石油商业的主动插手者。这些公司正在20世纪70年代的石油禁运紧张后就活动于石油商业周围。邦际石油公司的谋划界限涉及从原原料开采到炼造和分销的全面石油代价链，其通过产量分成造定与资源邦的邦度石油公司合营，正在这些邦度举办油气勘察、坐褥和炼造，以及造品油的发卖行动。邦际石油公司还添置和发卖第三方产物。有几家公司设有特意从事大宗商品商业的部分，充足欺骗其坚实的资产根柢（采矿权、加工举措、根柢举措），以自有本钱为买卖供应资金。
数据显示，2016年，BP、壳牌和道达尔等3家邦际石油公司的原油日买卖量为1500万桶。而五大独立的大宗商品商业公司同期的原油日买卖量为1800万桶，可谓不相手足。
2023年上半年，伯恩斯坦探索院流露，2022年，壳牌、bp和道达尔能源等3家欧洲石油公司通过石油、自然气和电力商业得回的息税折旧摊销前利润折柳为166亿美元、115亿美元和84亿美元，共计到达365亿美元，赶过了四大私家大宗商品商业公司维众集团、托克集团、摩科瑞和贡沃尔集团2022年的能源买卖总收入之和（约为340亿美元）。
油轮运输石油的用度动辄高达几万万乃至几亿美元，所以，大宗商品是本钱高度稠密型的商业，从事商业的公司往往必要大笔资金来周转。古代上，商业融资平常来骄矜型银行。局部大型大宗商品商业公司恐怕从众家金融机构得回融资。比如，托克集团正在美邦、欧洲、亚太地域等众个邦度和地域的130众家银行筹集资金，不会被某个金融机构或地域的信用额度所局部。
以往大银行主动插手大宗商品商业融资，有时也插手实物买卖，但2007年~2008年的金融紧张后，囚禁的庄厉和本钱的上升消浸了银行插手实物大宗商品商业的才华和意图。不少邦际银行出售或紧闭了原来物和大宗商品营业，代以向大宗商品商业公司供应贷款。比如，巴克莱银行和德意志银行紧闭了大宗商品商业营业，摩根大通将该营业出售给了大宗商品买卖商摩科瑞，摩根士丹利与大宗商品买卖商卡斯尔顿完毕了肖似买卖。
英邦《金融时报》之前的音讯显示，环球前十大银行的大宗商品商业营业收入从2008年创记录的141亿美元降至2014年的45亿美元。随后银行的营业初步大方转向能源转型项目。然而这并不虞味着银行的彻底撤出，却使中小型大宗商品商业公司越来越难以得回融资，钱更众流向了大宗商品商业界的顶流“大鳄”。
所谓原油期货是指原油交易两边就来日特定日期交付特天命目实体原油的合约。20世纪70年代，邦际石油商业初步行使期货体例兴盛石油期货商场。1978年，纽约商品买卖所初度发放与能源相闭的期货合同，符号着邦际石油期货商场的起源。1983年，纽约商品买卖所初步引进原油期货买卖。石油期货商场线年的油价暴跌，彼时石油商场摇动屡次、危急大增，为了避险，期货买卖量速速上升。石油期货商场的买卖界限从最初的燃料油增加到原油、取暖油、汽油及丙烷的期货商业，以及原油、取暖油的期权合同买卖，期货和期权的品种逐步增进。
期货商业的运转本质上供应了一个与实货商业相反的买卖商场，正在这一商场上，交易两边能够正在几个月前以公然叫价的体例确订价格，交易一天命目的商品。表面上，买卖合同应由现货商场上的实物商品交割来竣工，但正在期货商场上，买卖合同的景象部商品并非实物买卖而是买空卖空。
行为全国上买卖量最大的大宗商品之一，原油供应了必定水平的活动性，使得投资者可以轻松竖立和结清头寸。原油庞大的价值摇动使得买卖者能正在短工夫内赚取巨额利润，由于它对枢纽驱动要素反响疾速。石油合约为股票、债券和其他投资器械以外的资产种别供应了投资组合众样化的样板。对少许投资者来说，原油正在实物商场的订价及动态比其他看起来不那么透后的金融资产更容易意会。
石油现货商场是指举办石油现货买卖的商场。20世纪70年代以前，这些商场仅行为各大石油公司彼此调剂和换取油品的机谋，买卖量也仅占全国石油商业总量的5%以下，这个阶段的石油现货商场称为“盈余商场”。
20世纪70年代石油紧张后，原油现货买卖量及活着界石油商场上所占比例逐步增进，石油现货商场由简单的“盈余商场”演变为响应原油坐褥、炼造本钱、利润的“边际商场”。现货价值也逐步成为石油公司、石油消费邦政府拟定石油计谋的主要依照。石油买卖量从长久合约商场大方挪动到现货商场，现货商场的价值初步响应石油坐褥的本钱和边际利润，具有了价值涌现功用。目前，邦际上有美邦纽约、英邦伦敦、荷兰鹿特丹和新加坡等四大现货买卖商场。
正在现货和期货商场主导的订价编制下，邦际原油商场采用的是公式订价法，以主腹地区的基准油为订价参考，以基准油正在交货或提单日前后某一段工夫内现货商场或期货商场价值加上升贴水行为原油商业的最终结算价值。目前有两大邦际基准原油，即美邦西得克萨斯轻质原油（WTI）价值和北海布伦特原油（Brent）价值。
公式订价法是将基准价值和全部交割的原油价值毗邻起来的机造，此中的升贴水正在合约签署时就订立，而且大凡由出口邦或资讯公司设定。必要贯注的是，公式订价法能够用于纵情合约，无论是现货、远期，如故长久合约。
目今，环球经济正阅历百年未有之大变局，能源商场不确定性明显增进、油气价值屡次摇动，能源商业难度及危急不绝加大。行为中邦的邦际石油商业公司，说合石化通过兼顾环球营业、做强环球商业、斥地环球商场，为全国能源商业供应了中邦计划、石化计划。
从零起步，说合石化打造了中邦石化最主要的对外商业与合营平台，鼓励我邦能源大宗商品邦际商业从无到有、从小到大、从弱到强，正在环球油气商场唱响了“中邦声响”。目前，说合石化正在环球100众个邦度和地域展开营业，具有1800众个合营伙伴，年商业领域到达4亿吨。
说合石化现已成为油气商业舞台上的主要插手者，产物线由古代的原油商业、石油产物商业拓展至自然气商业、碳电买卖和仓储物流等周围，并竖立起遮盖环球紧要油气资源区和消费商场的一体化商业搜集。
为保证原油安好和褂讪供应，说合石化主动鼓励资源来历众元化，折柳与阿曼、卡塔尔、挪威等资源邦签署了长久合约，使得原油商业量大幅延长。其余，说合石化还主动兴盛LNG和仓储物流营业，插手商场买卖，鼓励自营商业，商场影响力和话语权空前抬高，邦际商业才华明显擢升，逐渐达成了从采购商向商业商的主要更动。
正在原油商业方面，通过优化采购节拍、获取高性价比资源、深度联合实货与期纸货等体例，联化石化加大资源获取力度，连续做强对外商业，自营创效才华大幅抬高。
正在石油产物商业方面，说合石化主动兼顾“两个商场、两种资源”，以终端商场为根柢，构筑了“安身亚太、辐射欧洲、连通美洲和非洲”的造品油邦际商业格式，此中第三方商业量占比赶过2/3。
正在LNG商业方面，僵持商场拓展与资源获取两手抓，说合石化将第三方商业做大做强，有用获取短中长约，通盘抬高了保供降本增效才华。
正在碳电买卖方面，说合石化主动打造中邦石化碳电买卖平台，鼓励公司营业众元化和可连续兴盛。2021年7月，其代外中邦石化完玉成邦碳商场首笔大宗造定买卖，得回全邦碳商场第一个履约周期良好供职及统治实验证书。
正在仓储物流方面，说合石化通盘达成物流环球优化，鼓励“免担保”“财闭保”“总担保”等，鼓动海事安好审核，擢升了安好经济运输水准。2020年6月，中邦石化进口原油初度达成免担保放行，是邦内石油石化行业进口原油的初度免担保放行。
说合石化目前已竖立起遮盖环球紧要油气资源区和消费商场的一体化商业搜集，更正了中邦企业正在邦际能源商场上被动“跟跑”的古代局面。从现货采购拓展到实货与期纸货协同，说合石化实时向商场传达了“中邦声响”；凯旋把基准油买卖从中东推向北海和美洲，使环绕编造需求展开期纸货操作成为常态，直接把“中邦元素”展现到原油计价编制中；爱护上海原油期货商场的价值合理性、与邦际商场的联动性，鼓励上海原油期货成为被地域以致环球接纳的价值基准；以自己货盘为邦内航运企业兴盛供应托底保证，鼓励我邦造船和航运业达成从“陪跑”到“领跑”的超过。
行为中邦石化能源大宗商品邦际商业的“集大成者”，说合石化通过“做宇宙人的生意”，不绝美满“买环球、卖环球”商业搜集，行踪已从古代的中东和亚太延长到远东、西非、欧洲、美洲，正为环球能源商业的可连续兴盛作出主动功劳。（王 媛 杨邦丰）
1966年正在荷兰创造，现总部位于瑞士，是全国上最大的独立石油商业公司，员工赶过2500人，2019年开业收入赶过2250亿美元，总资产近400亿美元，仓储领域到达1700万立方米。
维众集团也涉足能源的开采、运输和精深营业，但以商业为主。据公然报道，维众集团每年运送赶过3.5亿吨原油，担任着250艘超等油轮和其他船只，日解决石油和造品油赶过760万桶，大致相当于日本的平时消费量。日本是环球仅次于美邦、中邦和印度的第四大石油消费邦。
维众集团正在环球界限内从事100众种不划一第的原油买卖，并与少许最具影响力的石油公司和炼厂相闭亲近。2022年，维众集团开业收入为5050亿美元，假若按此权衡，维众集团将是《财产》全国500强榜单上的环球第二至公司。但因为维众集团对其营业高度保密，所以未能列入排名。
维众集团被视为“最赢利的商业公司”，纵然正在2015年~2019年油价大幅摇动时候，年开业收入仍赶过1500亿美元，净利润赶过15亿美元，年均增速到达6%。从开业收入和利润显示来看，2016年以还，跟着油价回升，维众集团满堂事迹显示稳步延长。2019年，跟着油价回落，该公司开业收入正在衔接3年延长后小幅回落，但净利润增至23亿美元。从节余才华目标来看，维众集团净资产收益率到达21.7%，开业收入毛利率到达1.7%，高于行业均匀水准。2020年，油气行业受疫情影响，但以维众集团为代外的大宗商品买卖商仍依靠健壮的仓储运输才华赚得“盆满钵满”。况且因上逛资源较少，维众集团也不生计老牌石油公司面对的资产减值吃亏等题目，其行为石油商业公司显现出的聪明性受到渊博闭心。
维众集团正在环球有40个做事处、13家子公司，此中展开石油营业的子公司有12家。其余，LNG商业和新能源商业也逐步成为维众集团的兴盛重心。
1993年创造于新加坡，是全国第二大独立石油买卖商，折柳由主管石油和石油产物、航运和租船、金属和采矿的3家公司构成。正在六大洲的48个邦度设有做事处，营业广泛环球。
托克集团位列2021年《财产》全国500强排行榜第31名，2022年升至第19名。
1974年创造于瑞士，谋划品类繁众，包含能源产物、金属、矿产和农产物的坐褥、解决、积储、融资、采购、加工、供应等，石油只是此中之一。嘉能可2013年收购了矿业公司斯特拉塔，并借此抬高了正在商场上的影响力，坚固了行为全国最大商业公司之一的职位。
嘉能然而环球第四大矿业企业、第一大锌造造商、第三大铜造造商和最大的煤炭出口商，正在美洲、欧洲、亚洲、非洲和中东的13个邦度具有15家坐褥企业，正在40众个邦度设有50众个做事处，雇员亲密16万人。
嘉能可前身是Marc Rich & Co. AG，由亿万财主马克·里奇创设，创造之初紧要从事玄色金属和有色金属的实物营销，其后扩展到矿物、原油及石油产物等周围。2011年5月，嘉能可先后正在伦敦和香港两地上市，发行一般股69.2亿股，以发行价企图的市值到达592亿美元，成为环球首家上市的大宗商品买卖商。2022年，嘉能可开业收入为2559.84亿美元，位列2023年《财产》全国500强第21位。
1999年创造于俄罗斯，也插手石油和矿产开采营业，但其最大上风正在于对全国上最大的石油积储举措、管道、炼厂和船埠的担任。
从开业额来看，贡沃尔集团是全国上最大的独立商品买卖商之一，为环球100众个邦度供应原油和其他造品油，正在邦际商场上具有极大的影响力，但仅有1600名员工，漫衍正在20众个区别的邦度和地域。
2004年创造于瑞士，最初仅从事石油买卖，厥后扩展为悉数能源产物，也插手原油和造品油的买卖、采购、供应，正在环球50众个邦度展开营业，环球雇员赶过1100人，逐日买卖赶过520万桶油当量的大宗商品，每年买卖赶过1700太瓦时的自然气和电力，正在环球界限内对能源转型的投资赶过10亿美元，2022年净收益为29.8亿美元。
大宗商品商业的兴盛能够追溯到17世纪的荷兰东印度公司，自那此后，固然大宗商品买卖商的脚色有所更正，但枢纽特点还是彰着。大宗商品买卖商将产物推向商场赚取利润的同时，也均衡了环球的供需。比如，中东人均年产43桶原油，但根蒂用不完，而亚洲人均年产原油仅1桶。这种庞大的供需失衡是全国界限内资源买卖的根柢。目前，大宗商品商业约占全国商业总额的1/4。此中，按代价企图，原油险些占悉数大宗商品买卖的一半；而能源商品，包含石油、自然气和煤炭，总共占环球大宗商品买卖的近60%。好比，正在非洲的12个石油资源邦中，一半以上依赖石油发卖得回出口收入，乃至有几个邦度的石油发卖利润大幅赶过石油税收收入。
兴盛中邦度是最大的能源商品供应地，供应了59%的金属和矿石（高达71%的铜）、63%的煤炭和64%的石油，相应的自然资源出口收入也成为这些邦度出口收入中的“大头”。2011年~2013年，撒哈拉以南十大石油资源邦的实物商品发卖收入占其政府总收入的50%以上，占其出口总收入的75%以上。自然资源统治探索院数据显示，2018年，35家邦度石油公司通过向大宗商品买卖商和其他买家发卖石油和自然气的收入赶过2.1万亿美元，高于2016年的1.4万亿美元，相当于这些公司地方的邦度政府总收入的22%。
能源商品买卖，越发是石油和自然气，往往涉及巨额资金，对资源依赖型资源邦事极大的诱惑，为了进一步增进收入，这些邦度与商业商之间乃至变成了长久假贷相闭，使全面买卖编制变得尤其错综繁复。但兴盛中邦度对大宗商品商业的依赖并非没有危急。该行业素以不透后、插手者众众、供应链繁复（货品众次易手）和涉及重大金额而驰名。
20世纪70年代，环球石油工业根本上由笔直整合的邦际石油公司（包含BP、壳牌、道达尔和雪佛龙等）所主导。这些公司最初仅专一于能源坐褥，并不插手外部买卖。
然而，伴跟着资源邦的资源邦有化海潮和1973年~1974年的石油禁运，资源邦纷纷创造邦度石油公司，这些公司坐褥的石油众半逐步置于政府的掌控之下。20世纪80年代初，资源邦坐褥和发卖全国上一半以上的原油，并初步依赖石油中央商发卖其石油。
20世纪80年代末~90年代初，中央商跟着资源邦石油部分管造的减弱和私有化而日益隆盛，成为厥后大宗商品买卖“大鳄”的雏形。
大宗商品商业公司的营业行动以特定的实体为主，从执法或地舆意思上都尽头阔别，具有高度区域化特点。商业营业大凡正在买卖中央、离岸金融中央举办。
行为买方的大宗商品商业公司和大型邦际石油公司紧要正在各大大宗商品买卖中央展开营业。这些中央行为油气买卖代价链上的闭键，紧要纠集正在亚洲、欧洲和北美，担负着融资、积储、精深和营销功用，正在领域、商品类型和专业区域上均各不类似。如荷兰的阿姆斯特丹具有欧洲最大的口岸鹿特丹港，美邦的息斯敦具有大型炼厂和积储举措，芝加哥和中邦香港则具有主要的大宗商品买卖所等。
但地舆地位并不100%确定一个买卖中央的职位，如伦敦和日内瓦，前者具有仅次于美邦的全国第二大资产统治领域，人才济济，贸易境况优良，商业公司和投资者能正在此地筹集本钱和投资；后者同样具备人才和营商境况上风，正在瑞士举办的邦际石油商业占环球总商业量的35%。2012年的数据显示，总部设正在日内瓦的商业公司经手了高达50%的哈萨克斯坦石油和75%的俄罗斯石油。总部位于瑞士的嘉能可谋划的锌、铜、铅和动力煤等几种矿物就占环球商业总量的25%以上。瑞士商品商业的紧要景象被称为“转口商业”（或“商贸”）。
虽然如许，越来越众的商业公司初步向亚洲买卖中央，越发是新加坡和迪拜贴近。迪拜和新加坡正在某种水平上能够供应与瑞士肖似的谋划界限和领域经济，同时又亲近实物资产和不绝增加的商场。当下的几大大宗商品买卖中央以其立法与囚禁境况和税率上的上风、健壮的本钱商场、商业和航运才华、富裕高质的人才、专业的金融供职，或自然而然或因天时地利成为环球大宗商品商业的舞台。
本报讯 据彭博社报道，过去两年堆集了巨额利润后，大宗商品买卖商时下掀起了一股收购高潮，即收购那些环球最大油气坐褥商正正在剥离的炼厂。
摩纳哥Levmet商业公司董事会成员、摩科瑞前原油主管库尔特·查普曼流露：“石油商业巨头看到了一个能够竖立加工大方区别原油的炼厂的时机。”
据彭博社报道，大宗商品买卖商所以能够直接进入炼厂，将局部出售的原油运送到炼厂，并成为原油期权和期货商场上更大的插手者，以对冲他们对实物原油的敞口。
客岁与莫拉蒂家族成员完毕造定后，维众集团缔结了收购意大利萨拉斯炼厂35%股权的造定。其余，彭博社6月报道称，维众集团还正在法院指定的拍卖行动中竞购美邦炼油商西铁古石油公司的母公司。
托克集团4月曾流露，将从埃克森美孚子公司埃索公司手中收购法邦滨海福斯炼厂。托克集团环球石油主管本·勒科克流露：“滨海福斯炼厂将接续为该地域的能源安好做出主要功劳，并将受益于咱们公司的环球商业和物流搜集。”
其余，嘉能可也跻身从石油巨头手中添置炼厂的队伍。5月，壳牌将其正在新加坡的炼油化工资产出售给CAPGC公司。CAPGC公司是印尼詹德拉阿斯利本钱公司和嘉能可亚洲控股有限公司的合股公司。
奥纬商酌公司正在本年早些光阴宣告的讲演中称：“这使得买卖商具有更大挑选权，并对所买卖的大宗商品爆发更大的影响力。”（李 峻）