时间:2022-07-25 13:55 / 来源:未知
从量化的角度做外汇交易正在过去的十年中，外汇行业迎来了翻天覆地的兴盛，可是也注视到现正在邦外里汇的买卖员照样紧要正在采用主观、手工的买卖办法，或者相比照较方便的MT4上的EA买卖，我本日起首给行家先容正在邦际墟市上比拟主流的量化买卖形式的分类。
我把外汇范畴的政策大要分为三类，分散是量化宏观、CTA、高频买卖三类，这也是是对政策的全部持仓周期的划分，量化宏观对应的是超历久或者历久、CTA对应的中期或者短期，高频买卖对应的短期或者超短期。
第一品种型即是量化宏观，即使行家对对冲基金行业有所明白呢会大白基金业有一种大类的政策叫做环球宏观（Global Macro），这种政策紧要是通过对环球经济宏观面的预测，从上至下的办法来筛选并实行外汇、期货、股票等标的的买卖达成该政策的买卖方针。
比拟出名的环球宏观政策操纵者就网罗索罗斯、保罗杜伊琼斯，这两位即是主流的主观的环球宏观政策基金的领头人了。
环球宏观这种政策是对某一个邦度或者某一个范畴的他日一段时分的预测，除了人的主观占定除外，还可能用量化的模子把基础面的数据、代价面数据、史乘数据、判辨师预测加正在一齐来形成一种信号比拟强的中历久的预测。
正在这一块的比拟有代外性的公司的网罗SLJ Macro Partners，正在伦敦哈罗兹百货的对面，过去几年的显露特地好，一经滋长成了环球周围上出名的以外汇为紧要投资资产的一个量化宏观政策对冲基金。
除此以外尚有一个更着名的，可是现正在一经不可了的对冲基金——FX Concept，史乘有30众年，当年跟桥水不分上下。可是由于2008年后环球央行由于次贷危险接续干与墟市，量化宽松，导致他们原本的量化宏观政策不符合新的墟市境遇了，华尔街睹闻也曾做过他们的专题报道，我把链接给行家放出来：
行家有趣味可能本身明白一下，这一类外汇量化宏观政策可能分为两类：一种叫做定向买卖，简答而言即是做宗旨，比方咱们以为美邦经济会好，那么咱们就买极少美元或者美元指数；另一种叫做相对价格买卖政策，比方咱们以为美元强、欧元弱，那么咱们实行极少欧美货泉对的配比，尚有好像货泉对原油、货泉对、黄金如此的极少价差比照。
量化宏观范畴的模子更众是涉及经济与基础面的数据，当然也会团结墟市的行情数据，环球墟市上的代价性质上是基础面的经济数据驱动的，只管会有极少心境、资金流、手艺面酿成的墟市噪音与摇动，可是历久而言是向着基础面给出的宗旨去走的，于是量化宏观的政策给出的信号特地的强。
同时由于这些模子的信号周期比拟长，预测一年内的信号都算短的，长达三四年的预测都是常睹的。正在这个政策的买卖流程中，恐怕买卖的中心都不正在于信号自身了，而是正在于基于信号宗旨扶植买卖持仓量的担任，墟市买卖中关于本身晦气代价的危急担任，这个工夫就要极少秤谌比拟高的对冲政策与短线买卖了，比方实行极少外汇期权买卖、价差买卖。
第二类政策即是外汇CTA政策，这一类的代外一家叫Winton，一家叫做Man AHL，这两家公司有很深的渊源，20年前Winton的创始人之前是Man AHL公司的CTA部分的控制人，20年之后这两家公司都一经成为了全邦上顶尖的CTA类的基金。
CTA这个政策比拟偏中期或者中短期，基于手艺信号、墟市特质实行极少中短期的投契。由于这个CTA政策是基于代价的，于是扫数有代价的资产都是可能操纵这个政策的，网罗外汇期货、股指期货、股票等标的CTA基金都有恐怕去做，遮盖面比拟广。
CTA的政策大凡持仓周期比拟短，有极少政策以至是日内平仓的（Day Trade），关于买卖的价差（Bid Ask）比拟敏锐，于是这两家CTA对冲基金都和最大的经纪商（Tier 1）或者银行实行买卖，比方高盛、JP Morgan等等，几亿或者几十亿的买卖范围可能拿到比拟低的实践点差。
增加一个量化宏观政策的细节，量化宏观政策的信号强、频率低，一年内呈现的买卖机缘是比拟少的，于是宏观量化政策的买卖者关于买卖本钱不是很敏锐，电话买卖下单比拟常睹，关于经纪商的价差不是很正在意，订正在意的买卖的量（活动本能有众少）；可是CTA关于实践时分与本钱的央浼就高了。
结尾一类即是邦内传的神乎其神的高频量化买卖了，邦际上高频量化买卖确实有必然的手艺上的央浼，可是道理上也没有那么庞杂。最具有代外性的即是花旗银行、德意志银行的外汇量化部分了。
高频买卖这类的外汇买卖政策紧要是高频做市，基于时分序列模子和墟市微观组织的量化买卖政策。本来即是基于时分序列模子和墟市微观组织的史乘数据实行统计，解析墟市代价正在他日数秒内的走势，加一个价差而且供给报价，赚取点差。
客户与高频做市商买卖，做市商赚到点差，即使墟市蜕变慢那么做市商的敞口危急也比拟低；墟市蜕变比拟速的工夫，高频做市商恐怕会拔取正在银行间墟市把本身的敞口对冲出去，赚取银行间墟市与下逛墟市之间点差的差值利润。
于是高频买卖就央浼低延时的买卖体系，起码到微秒级以至纳秒级的买卖速率。于是行家平素听到有些高频买卖公司跨州、跨洋拉光纤，以至买军方退伍的微波塔，大凡都是用来实行外汇方面的高频买卖的。
紧要来源即是由于外汇范畴的买卖所（ECN）特地众，跨墟市套利的机缘良众，于是外汇高频买卖即是要速率速。
尚有高频买卖这块做市商是报两个代价（Bid Ask），行家平素看到的欧美货泉对的点差归根朔源即是来自于当时银行间某一个做市商的做市报价。
摆正在第一位的即是盈透证券（Interactive Brokers），援助美股、外汇、期权、期货、以至极少OTC墟市的债券都可能通过一个账户买卖，他们的平台TWS是我睹过的最壮大的买卖软件之一，比高盛、大摩供给的软件壮大的众，固然这些银行可能买卖更众的种类，可是大大都是要通过电话买卖的，可是盈透把这些买卖都兼容正在了本身的平台内部。
同时盈透的API接口（IB API）也是环球、业界用户最众的之一，外汇墟市的片面，盈透扶植了一个ECN平台，本来是采用了买卖所的形式，是一种叫做MTF的形式，可是盈透由于没有买卖所执照只是叫本身ECN。
方便而言即是做市商正在墟市进取行了报价，即使有客户念要正在你报出的代价成交，纵使做市商的代价一经产生了蜕变，可是正在这个墟市上蜕变还没有产生，做市商是不行拒绝以原本的代价跟客户成交买卖的。
可是关于良众的外汇墟市ECN平台，比方FXALL、CurrenX都是做市商只正在ECN平台上报出一个做市意向代价，成交哀告递交给做市商后，做市商有权拒绝正在该代价成交买卖（Last Look机制），此时ECN平台只可把客户的单据再提交给第二好代价的做市商，这就恐怕导致客户的单据正在墟市之间浪荡可是得不到实践。
结尾的成交代价恐怕与你的下单代价偏离很远了（滑点），这是日常的纯ECN的平台的弱点，可是IB的IB PRO平台采用的MTF平台就能保障客户的下单代价的成交。正在欧美良众体量小于一亿美金的基金都市拔取与盈透实行买卖，撙节了本身开辟算帐体系的本钱。当然体量大的基金公司照样会拔取与大银行比方高盛、花旗去做买卖的。
IB本身是没有供给量化买卖平台的，TWS（Trade Work Station）自身很壮大，IB API也是通过TWS达成的，可是并没有自愿化量化买卖政策的援助。良众公司开辟了更加的接口去援助IB的API接口，比方上述提到的Algo Trader，VN.PY等等。
第二家比拟适合的公司是Oanda，从加拿大发迹的公司后面把总部搬到了美邦，他们正在业内很更加，本来是一家外汇供职商，生意分为三条线，第一个片面是现汇兑换（Deliverable FX ）生意，一个比银行的本钱低的兑汇生意；第二个片面是为跨邦企业供给外汇对冲的征询供职，供给订价政策等等；结尾一个片面才是OANDA的外汇买卖片面，即是外汇杠杆保障金买卖生意。
Oanda也是一个业内手艺改善比拟踊跃的公司，他们供给了本身的Web Rest API，基于HTTP同意的，险些扫数的援助HTTP首倡的编程叙话都援助他们的API，可是本能上有所耗损。
第二块，他们有本身本能比拟好的JAVA接口，尚有FIX接口，这是大型金融机构的处置计划。OANDA是纯做市商形式，也已本身是一个做市商公司为自尊，荣耀也很好。
正在邦际上有良众跨邦公司是操纵Oanda的兑汇供职的，比方Airbnb，正在Airbnb的差别邦度的显示的房价外汇代价与换汇代价的供职供给方都是Oanda。
我来分享一下我参加外汇的量化的过去体验，是时分比拟长久、学生期间的故事，先说正在IG，现正在叫Digital 100，当年叫IG Index的做二元期权的体验。
行家应当都外传过二元期权是什么，也即是Binary Option，也叫作Digital Option，二元期权是一种节余或全亏（asset or nothing）期权，买卖者进入必然的金额博弈墟市的代价，可能看众也可能看空，即使正在商定岁月后的墟市代价适合买卖者的占定，买卖者可能获得70%-85%（取决于二元期权买卖商或者期权合约实质）的收益；即使不适合买卖者的占定，那么买卖者将会耗损85%-100%。性质上是一个赔率1赔不到1的一个逛戏，可是特征是时分特地短，可能赌一天、五个小时、以至一个小时之后的情状。
IG这家公司正在二元期权范畴的一个先行者，正在英邦粹术圈最早的几篇跟二元期权相闭的论文都是跟IG相闭。此外他们是第一个推出叫Customer Bet的供职，让客户本身拔取期权的行权价、行权时分、行权条款的供职，全部可能看上面的这个图。
二元期权也分成欧式与美式两种，欧式二元期权老手权期到之前行权代价是没存心义的，行权到期工夫的代价才决心客户是赌赢照样赌输；美式二元期权则是只须代价老手权期内遭遇了行权价，那么客户就赌赢了。
欧式二元期权，这种期权比拟难以订价，即使行家学过时权订价外面行家是可能提出解析解的，也即是用准备机是可能迅速订价的；而美式二元期权（One Touch）是没有设施算出解析解的，只可用蒙特卡洛模子去算出近似解，IG当时二元期权订价模子是不完备的也有良众题目，只是用了数学上叫做近似法的办法提实行较简陋的订价，给咱们带来了套利的机缘。
为什么要用模特卡罗呢？这是由于他日的行情是很难预测的，咱们只可依据概率、他日回报率和回报率摇动来假设，模仿出差别的旅途，然后把这些旅途算上本身的旅途概率和收益情状，再获得本身的预测代价，就算用准备机去跑这种数学预测形式也优劣常慢的。IG只可用近似法去订价，这种形式是有很大缺陷的，咱们买卖者就可能扶植一个叫做conditional volatility pricing module的模子。
也即是条款摇动率订价模子，本来没那么庞杂，即是正在特定情状下墟市的潜正在摇动率咱们是可能预测的，即使咱们大白他日的摇动空间是众少，咱们就能通过报价测算出收益简略是众少，咱们正在当时做到了二元期权上的稳赚。
是什么情状下呢？即是经济事变通告的工夫，非农、Fed聚会、GDP数据通告的工夫等等，墟市的摇动率恐怕是众少是可能通过史乘数据来实行统计的。这个景象叫做Volatility clustering（摇动率集簇景象），隔断来说即是统计一下过去一年非农数据通告后美日货泉对的摇动周围是众少，比方是70个pips，咱们再反过来看IG给出来的赔率是众少。
即使IG给我的赔率对我来说是有吸引力的，比方70个pips的摇动基于模特卡罗预测法的概率优劣常低的，IG给我70pips摇动情状下一赔二、一赔三的赔率，咱们用条款摇动率订价模子大白正在非农数据中70个pips的摇动是有80%的恐怕性的，那么咱们就能算出本身的预期收益率（80%恐怕性一赔二、一赔三，20%恐怕性耗损），这个情状下咱们就可能满仓去搞了。
我写了一个两个月200镑到30000镑的故事，是我的同砚做到的，我本身买卖是危急担任很重，每次只用不到5%的仓位，于是本身只节余了简略2000镑。
赚了良众之后IG觉察了这个罅隙就把我同砚的账户给封了，然后IG改善了本身的订价模子，最少正在非农之前把本身的订价政策改了，消释了如此一个套利机缘，全部买卖机缘前后也就四个众月的时分，本来金融墟市照样很有用的，如此的无危急套利机缘很少睹，呈现也会很速被行家淹没掉。
第二个人验是我局部的经历，用EXCEL做自愿化买卖。对IB谙习的话大白他们有两个API可能用来用EXCEL达成的量化买卖，一个是EXCEL VBA，一个是EXCEL COM接口，通过EXCEL来达成自愿下单、自愿撤单如此比拟简答的政策，这是我大学有基金职业经历的讲课老师教授给我的。
于是我就团结VBA API本身写了一个EXCEL，通过众张Sheet做了一个数据组织，跑起来之后用实盘做了一段时分，赚了一点小钱，觉察这个获利的出力比IG的套利赚的少众了，我当时认为对冲基金获利都跟IG套利相似于是就以为EXCEL获利太慢了，可是现正在有了基金的职业经历之后才大白IG套利跟道上睹到金子的概率相似，恐怕一辈子也就那么一次机缘。这个EXCEL来做量化买卖的体验是我第一次接触量化，最少写了一个次第、用了EXCEL把次第跑起来了，尚有了现实买卖节余的经历。
分享这段体验也是念告诉行家，对量化感趣味的话不消以为初学的工夫有众难题，就选极少你能做的事变，找到了形式和宗旨，日积硅步，不要上来就学Deep Learning这种让你都不大白本身正在干嘛的东西，每天都有发展过个几年你总能有本身的累积和功效。
结尾跟行家分享的即是当时做社交买卖的事变，这个也是我不是很热爱MT4 MT5的来源。
提问：外汇买卖各个墟市正在纯手艺判辨下的有用性是否划一？有工夫觉察手艺判辨咋特定的时分段更加有用，有工夫失效，大凡会是什么来源酿成的？
解答：这个题目的话，本来是怎样界定你的判辨有用，即使你的预测形式有题目，给不出任何信号那么就没有太众旨趣了。本来手艺判辨这个东西市情上民众的东西都是错的，或者无效的，真正有效的东西照样正在一个小圈子内部散播着。
这么说，你可能统计一下你用某个形式预测墟市的精确率，即使都是五五开的话，那么你拔取的这个形式很恐怕即是毫无价格的。
提问：MT5这个平台从下单到成交的流程是怎样样的？成交速率和其他平台比拟若何？
解答：关于扫数的外汇买卖商来说，基础上都是相似的，你看到的MT5都是正在你电脑上的客户端，你的订单发送给了咱们称为“拉拢体系”的一个东西，做市商会占定你这个订单是否可能实践，ECN平台会把你的订单道由给平台上代价最好的一个做市商。
于是你问成交速率MT5与其他平台的比拟是没有太大旨趣的，由于就算是同样用MT5的经纪商不相似，背后的成交机制不相似，买卖的结果会是千差万别。正在这里照样推选一下汇眼的测评，他们的叙述中有涵盖这一块，写的照样不错的。
提问：外汇平台的ticks数据是若何征采的？是每成交一次就天生一个及时推送一个吗？
解答：外汇墟市的tick呢，据我所知，绝大片面不是遵从成交推送的，而是基于每一次报价的更新推送的（quote），即使报价商每次更新了一次数据那么tick就更新了一次，于是外汇墟市显示出来的买卖量是没有太大旨趣的，每个买卖商的量都差别，除非你本身正在花旗银行你大白银行的量是众少，这个量才是可靠的。
提问：量化政策恰是上线之后，是若何执掌政策的？此外政策一上线就面对drawdown，教师若何管制心态？
解答：政策的执掌，最紧急的是你看每天运转的实盘跟回测是否相似，实盘的运转每天你要做回测，即使回测的结果跟实盘是相似的，那么就没题目，可是即使不相似没那么就要厘正你的政策了。
政策上来就面对drawdown，本来只须你的政策开辟的形式是靠谱的，一系列测试都是通过的，不是通过数据拟合的办法制出来的结果，买卖体系是有逻辑性的，那么就算上来有draw down也不要紧，除非你的模子向来就有题目，这即是另一回事了。
提问：外汇墟市的level 2数据有效吗？假设要写个日内超短scalping政策，需求花时分探究吗？比方Dukascopy的，好似只要limit单数据却没有成交数据
解答：关于Dukascopy而言的话，我以为他们的level 2数据是没存心义的，由于这个数据是他们ECN平台上的数据，而真正存心义的数据操作正在Tier 1 Bank上，比方德银的外汇部分，Dukascopy的这个数据样本太少，并没有参考的价格。
解答：我可能讲几个政策的，比方有期权的摇动率买卖，期权离差买卖，Low Latency买卖，HTF Cross Market Arbitrage & Market making，这些Google上都可能搜到材料。这些东西可能直接说，由于这些政策背后的涉及的手艺和东西特地的庞杂，没设施用方便的MT4来做。社交买卖的话，机构内部做量化买卖员本身也有个小圈子，行家聊到过这个东西，比方把本身的政策卖出去到社交买卖平台上，可是这种形式探究下来的效率是不行行的，出力很恐怕低于对冲基金本身的节余率，于是是不行延续的。
尚有AHL TRAGET RISK，说是balanced Long Only，也即是个众头政策，用比拟庞杂的量化模子取得更好的危急收益比，可是墟市的危急是没法担任的，这个Beta Risk是次贷危险后十年对冲基金跑然而ETF的紧要来源，于是AHL推出了如此一个政策方针是跑赢大盘。
尚有AHL Volatility，TailProtect，这些刚才都提到过，是摇动率买卖和保卫肥尾景象危急的产物。