时间:2023-11-16 04:14 / 来源:未知
石油期货价格行情对于按照回看期内持仓量PCR相关分位数据确定开仓及平仓信号的突破类策略本文讨论主意正在于探究期权PCR目标对待标的他日的改观是否具有指示事理，此中征求持仓量PCR以及成交量PCR两类目标，要紧法子为基于合联目标修建相应期货贸易计谋并举办汗青回测理会，依照计谋汗青绩效举办合联评判。本文讨论标的为沪深300股指期权，用于测试的期货种类为沪深300股指期货。
讨论法子上，最先从直观剖判起程修建基于合联目标的区别信号天生办法，征求反转类信号与打破类信号两品种型，正在给定阈值下天生相应信号，同时测试正在信号天生之后无固定持有期以及有固定持有期两种情景下的计谋展现，并对依照计谋绩效对回看期数目以及持有期数目两个参数举办理会。
归纳来看，仅持仓量PCR正在修建相应打破类计谋方面成效较好，一个是最优参数对应的绩效值相对较高，一个是较优绩效对应的参数取值相对巩固，评释当持仓PCR处于低位时并不行预示短期标的止跌，反而存正在必然络续下行的恐怕，同样当持仓PCR处于高位时并不行预示短期标的睹顶，反而存正在必然络续上行的恐怕。当然，期权PCR值有其本身可更始的地方，比方可试验利用看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比例构制行为的加权的成交量PCR值，后续咱们将利用与本文雷同法子理会其有用与否。
沪深300股指期权于2019年12月23日正在中邦金融期货贸易所上市，从其上市到2023年10月16日，成交量PCR与持仓量PCR与沪深300指数如下图所示：
从上述数据的直接特质上来看，沪深300股指期权成交量PCR吐露出日间震荡较大的特质，而其持仓量PCR日间震荡则相对较小。从合联性上来看，沪深300股指期权成交量PCR与沪深300指数合联系数为-0.317，而沪深300股指期权持仓量PCR与沪深300指数合联系数为-0.00086。数据上来看，沪深300股指期权成交量PCR与沪深300指数吐露必然的负向合联性，评释当标的处于上行趋向时，往往看涨期权成交量相对待看跌期权成交量会有所上行，当标的处于下行趋向时，往往看跌期权成交量相对待看涨期权成交量会有所上行，这个对比契合向例逻辑。不过沪深300股指期权持仓量PCR与沪深300指数从合联系数上来看，根基没有合联性，这个有些不契合直观的感觉，由于从上面的走势图来看，直观上会以为这两项数据之间会存正在正向的合联性。对待持仓量PCR目标与指数之间相干正在数据上所展现出来的不对联性与直观感觉的不类似，咱们以为出处恐怕如下：
（1）合联系数仅为打算两项数据线性合联性的器械，仅能显示出数据正在改观倾向上的合联性，并不行显示出数据正在震荡幅度上的相干。
（2）相较于成交量，持仓量对待标的短期改观恐怕没有那么敏锐，特地是正在指数本身震荡不大的岁月，持仓量自己改观较小，因而无法显示出线性的合联性也就也许剖判。
通过上述理会，纯粹通过两种PCR目标与沪深300指数之间延续日度相干发掘有用新闻恐怕不是一种很好的计划，因而咱们照样着眼于这两种PCR目标与标的之间的逻辑相干来举办计谋修建并举办回溯测试。
无论是成交量PCR照样持仓量PCR，咱们方向于以为其与标的之间的相干应当是标的改观倾向及幅度对其发生影响，外面上PCR目标都是对现在商场众空激情的一种反应。对待持仓量PCR，当标的商场显露上行时，往往对应于看涨激情的逐渐流逝以及看跌激情的逐渐堆集，特地是当商场逐渐进入高位时，商场会显露恐高激情，此时无论是图利者照样套保者都有恐怕增补其看跌期权仓位同时削减看涨仓位。同理，当商场逐渐进入低位时，伴跟着下行危害的逐渐开释，此前的空头套保方以及图利方都有恐怕削减看跌期权仓位，同时通过持有看涨期权组织他日恐怕的上行。因而，咱们最先的一个念法即是看能否通过持仓量PCR修建一个预测标的反转的目标，后续依照实践成效举办更始。成交量PCR方面，因为其震荡相较于持仓量PCR更大，因而咱们除了遵照与持仓量PCR雷同的办法最先构制目标举办回测除外，后期讨论中通过取均值的办法对其汗青数据举办滑润并再次回测，观测其是否有用。
咱们须要遵照某种思绪利用目标天生信号，观测是否对待标的反转有预测成效，因而基于合联目标的汗青数据，依照现在数据正在汗青数据中的分位举办众空仓位以及平仓时点确定，信号发生之后利用相应的股指期货合约举办测试，整体如下：
1、假设推断开立众头仓位的汗青分位阈值为A1，众头仓位平仓的汗青分位阈值为A2，A1a2 span=。若是现在数据正在汗青数据平分位小于A1，则开立众头仓位。若是现在已有众头仓位，那么现在数据正在汗青数据平分位小于A2时络续持有，现在数据正在汗青数据平分位大于A2时平仓。
2、假设推断开立空头仓位的汗青分位阈值为B1，空头仓位平仓的汗青分位阈值为B2，B1B2。若是现在数据正在汗青数据平分位大于B1，则开立空头仓位。若是现在已有空头仓位，那么现在数据正在汗青数据平分位大于B2时络续持有，现在数据正在汗青数据平分位小于B2时平仓。
若是是测试打破成效，也可能说是顺势效应，那么相应的信号天生法则即是和上述预示反转计谋的思绪相反，即：
3、假设推断开立空头仓位的汗青分位阈值为A1，空头仓位平仓的汗青分位阈值为A2，A1a2 span=。若是现在数据正在汗青数据平分位小于A1，则开立空头仓位。若是现在已有空头仓位，那么现在数据正在汗青数据平分位小于A2时络续持有，现在数据正在汗青数据平分位大于A2时平仓。
4、假设推断开立众头仓位的汗青分位阈值为B1，众头仓位平仓的汗青分位阈值为B2，B1B2。若是现在数据正在汗青数据平分位大于B1，则开立众头仓位。若是现在已有众头仓位，那么现在数据正在汗青数据平分位大于B2时络续持有，现在数据正在汗青数据平分位小于B2时平仓。
上述两种境况同时原则了通过目标合联阈值确定开仓信号与平仓信号的情景，其余咱们可能测试别的一种持有办法，即给定一个持有期数目，开仓信号举办持仓，正在持有限期到之后举办平仓，测试正在区别的持有期情景下的计谋成效。
上述信号天生办法中，参数A1、A2、B1、B2、汗青数据窗口的长度以及持有期时候窗口的长度都是须要给定的参数，因为要紧是测试心愿测试PCR目标抵达相对极度区域时商场激情是否仍旧睹顶或者睹底，因而合于A1、A2、B1、B2的取值，直接确定为0.05、0.1、0.95、0.9。别的两个参数汗青数据窗口长度以及持有期时候窗口长度则是通过挑选区别数值并举办测试，观测参数巩固性，整体参数取值情景如下：
本次讨论利用股指期货行为测试贸易标的，股指期货端每次发轶群仓信号买入1手，发出卖出信号则卖出1手。回测时候区间方面，因为沪深300股指期权上市时候为2019年12月23日，咱们拔取2020年6月23日起头举办测试，避免上市初期数据量较少的情景，回测截止时候为2023年11月2日。
股指期货展期法则：当月合约隔绝到期日节余时候小于15天时即切换至下月合约。
从上述绩效数据来看，对待遵照回看期内持仓量PCR合联分位数据确定开仓及平仓信号的反转计谋，各个区别回看限期下，均未竣工正收益。对待开仓信号遵照回看期内持仓量PCR数据合联分位数据确定，不过持有期为固定限期的情景，竣工正收益对应的参数区间为回看期120天至140天、持有期为80天至100天。绩效展现最好的为回看期120天、持有期80天，夏普比例及卡玛比例均为0.78，不过合联参数的巩固性展现日常，正在最优参数左近合联绩效显露对比急迅下行。
从上述绩效数据来看，对待遵照回看期内持仓量PCR合联分位数据确定开仓及平仓信号的打破类计谋，各个区别回看限期下，均竣工正收益。回看期为60至80天时，绩效展现较好，此中最优绩效为回看期取80天时，夏普比例为1.1，卡玛比例为1.7。其余，回看期为60至110天时，绩效满堂展现相对巩固，随后显露下行。最优参数下的净值展现如下：
对待开仓信号遵照回看期内持仓量PCR数据合联分位数据确定，不过持有期为固定限期的情景，有较大比例的参数竣工了正收益，此中正在较短的回看限期以及较短的持有限期上，计谋展现较好，计谋最优参数为回看期60天，持有期30天，夏普比例为1.3，卡玛比例为1.9，其净值展现如下：
从上述绩效数据来看，对待遵照回看期内成交量PCR合联分位数据确定开仓及平仓信号的打破类计谋，各个区别回看限期下，均竣工正收益。回看期为80至100天时，绩效展现较好，此中夏普比例展现最优的参数为回看期取100天，夏普比例为0.95，卡玛比例展现最优的参数为回看期取80天，卡玛比例为0.79。回看期划分取100天及80天时，计谋净值展现如下：
对待开仓信号遵照回看期内成交量PCR合联分位数据确定，不过持有期为固定限期的情景，竣工了正收益的参数组合占比并不高。不过显露了两个情景，一个是持有期为10天时，各个回看期参数下计谋均竣工正收益，不过持有期为20天时，各个回看期参数下计谋均为负收益。其余，最优绩效对应参数组合为回看期取90天、持有期取80天，夏普比例为0.89，卡玛比例为0.87，不过较优参数展现并不巩固。
结果须要证据的一点是合于资金占用，由于测试流程中显露信号时只利用1手股指期货合约，因而满堂确保金占用比例不高，日常情景下未超2%，下图为举办持仓量PCR目标打破效应测试时给定回看期数目为60天，持有期数目为30天时的资金占用比例情景：
本文讨论主意正在于探究期权PCR目标对待标的他日的改观是否具有指示事理，此中征求持仓量PCR以及成交量PCR两类目标，要紧法子为基于合联目标修建相应期货贸易计谋并举办汗青回测理会，依照计谋汗青绩效举办合联评判。本文讨论标的为沪深300股指期权，用于测试的期货种类为沪深300股指期货。
从测试结果上来看，对待持仓量PCR，反转效应方面并未外现出与初始预期逻辑的类似性，反应正在对应计谋上的成效即是对待遵照回看期内持仓量PCR合联分位数据确定开仓及平仓信号的反转计谋，各个区别回看限期下，均未竣工正收益。对待开仓信号遵照回看期内持仓量PCR数据合联分位数据确定，不过持有期为固定限期的情景，竣工正收益参数组合占对比少，较优参数区间巩固性展现日常，同时最优参数对应的绩效值也并不高。
相反，正在打破效应方面，对待遵照回看期内持仓量PCR合联分位数据确定开仓及平仓信号的打破类计谋，各个区别回看限期下，均竣工正收益。回看期为60至80天时，绩效展现较好，此中最优绩效为回看期取80天时，夏普比例为1.1，卡玛比例为1.7。其余，回看期为60至110天时，绩效满堂展现相对巩固。
成交量PCR方面，与持仓量PCR雷同的是也没有展现出对待标的反转的较好指示成效，对待遵照回看期内成交量PCR合联分位数据确定开仓及平仓信号的反转类计谋，各个区别回看限期下，均未竣工正收益。对待开仓信号遵照回看期内成交量PCR数据合联分位数据确定，不过持有期为固定限期的情景，有必然比例的参数竣工了正收益，不过相对较优绩效对应的参数较少，同时参数散布相对阔别，要紧散布正在回看期为50天、持有期为20至30天以及回看期130天至160天、持有期为90至100天的组合下，此中最优参数组合为回看期50天、持有期20天，夏普比例为0.84，卡玛比例为0.99。参数巩固性展现日常，同时最优参数对应绩效展现也日常。
成交量PCR对待标的打破效应的指示成效方面，计谋外现出来的成效比拟于持仓量PCR稍差。对待遵照回看期内成交量PCR合联分位数据确定开仓及平仓信号的打破类计谋，各个区别回看限期下，均竣工正收益。对待开仓信号遵照回看期内成交量PCR合联分位数据确定，不过持有期为固定限期的情景，竣工了正收益的参数组合占比并不高。不过显露了两个情景，一个是持有期为10天时，各个回看期参数下计谋均竣工正收益，不过持有期为20天时，各个回看期参数下计谋均为负收益。其余，最优绩效对应参数组合为回看期取90天、持有期取80天，夏普比例为0.89，卡玛比例为0.87，不过较优参数展现并不巩固。
归纳来看，仅持仓量PCR正在修建相应打破类计谋方面成效较好，一个是最优参数对应的绩效值相对较高，一个是较优绩效对应的参数取值相对巩固，评释当持仓PCR处于低位时并不行预示短期标的止跌，反而存正在必然络续下行的恐怕，同样当持仓PCR处于高位时并不行预示短期标的睹顶，反而存正在必然络续上行的恐怕。当然，期权PCR值有其本身可更始的地方，比方可试验利用看跌期权成交金额与看涨期权成交金额的比例构制行为的加权的成交量PCR值，后续咱们将利用与本文雷同法子理会其有用与否。
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